美国约翰斯·霍普金斯大学(Johns Hopkins University)应用经济学教授史蒂夫·汉克(Steve Hanke)警告称，2026年物价将升至历史最高水平。

汉克上周在接受大卫·林(David Lin)采访时谈及美国的民生状况，认为一些看似乐观的失业率头条数据，并未充分反映美国人对经济的真实不安。

在汉克看来，即便劳动力市场数据走强，也改变不了人们的日常体验正在塑造其对经济的看法这一事实。其中一个可观察到的趋势是：收入低于中位数的家庭不满情绪正在上升。

也就是说，住房成本、物价以及借贷利率持续压缩可负担性，令许多劳动者心里依然“苦涩”。展望2026年，汉克认为明年的情况不会有太大不同，物价仍将“按定义”继续刷新历史高位。

因此，汉克的展望认为，即便就业依然强劲、名义工资上涨，公众的挫败感仍可能持续。只要通胀仍为正值，消费品价格就会“默认”不断创出新高，从而强化人们对生活越来越负担不起的感受。

他警告称，这将给美国总统川普(Donald Trump)带来挑战。具体而言，持续高企的价格水平、仍在延续的“货币幻觉”(即消费者更关注价格本身，而非实际工资增长)，以及不断攀升的住房门槛，可能会使民意情绪持续低迷。

汉克说：“我认为他没法像我之前提到的那样，用花言巧语把可负担性问题糊弄过去，因为存在货币幻觉，而且按定义，2026年的物价将处于历史最高水平。”

(截图来源：Finbold)

这位经济学家还预测，除非出现一段明确的通缩时期，否则消费者价格指数(CPI)到2026年底将再次达到创纪录水平。同样地，考虑到通胀可能侵蚀部分购买力，这也将进一步凸显宏观经济数据与普通家庭真实感受之间的鸿沟。

他补充道：“2025年的物价就已经处于历史高位了，而通胀还会继续。在我看来，情况甚至可能略有恶化，因为货币供应量开始加速增长，这意味着2026年的物价将处在历史最高水平。”

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汉克指出，可负担性压力以及持续存在的“货币幻觉”是公众不满情绪的关键推手。后者指的是，人们往往只盯着价签上不断上升的数字，却没有充分将收入增长因素调整进去。

这种对价签数字上升的心理冲击，又会因为“只要通胀为正，价格就会维持在纪录高位”这一事实而被放大——即便通胀已经放缓也是如此。经济学家称，这一机制会让生活成本的挫败感长期居高不下。

外国市场会影响美元吗？

此外，汉克补充称，2026年美元的走势与其说取决于衰退数据，不如说更取决于海外市场，尤其是日本的政策组合、欧洲的滞胀。

谈到日本时，他指出，日本长期处于极度偏紧的货币环境，并且生产率增长平缓。因此，日本的货币供应增速远低于能够持续实现日本央行2%通胀目标所需的水平。

在世界另一端，德国和英国已经呈现出类似衰退的态势，而欧洲其他地区的地缘政治紧张局势也持续拖累市场情绪。

在这样的背景下，汉克称，美元的表现将取决于其他主要经济体是否会跑输美国。