经济学家亨里克·泽伯格(Henrik Zeberg)正在对美国股市的状况发出警告，他认为股票市场正接近他所认为的历史上最大的金融泡沫。

泽伯格在5月10日的一条X帖子中强调，这种状况正在积聚，可能导致严重的经济衰退和市场崩盘。这位技术分析师长期对经济持悲观看法。

他发出警告的依据是巴菲特指标(Buffett Indicator)，该指标将美国股市总市值与国内生产总值(GDP)进行比较，目前已攀升至历史极端水平。

最新图表显示，到2025年底，该指标接近230%，比长期趋势高出约75%。

数据显示，估值远超历史上限区间，包括通常与投机过度和市场过热相关的 2标准差区。当前水平也超过互联网泡沫时期和疫情后股市反弹时的水平。

历史上，巴菲特指标曾在几十年间徘徊于长期趋势线附近或以下，但自2010年代中期起迅速飙升，将市场进一步推向与高下行风险相关的区域。

泽伯格认为，忽视泡沫的投资者正在忽略金融市场中的明显警示信号，他坚持认为当前周期与以往的投机热潮没有本质区别。

尽管他认为市场在达到顶峰前可能仍有进一步上涨空间，但泽伯格警告称，市场状况已接近临界点。

(截图来源：Finbold)

(截图来源：X)

泽伯格持续的经济警告

总体而言，泽伯格始终认为全球市场正逼近长达数年牛市周期的最后狂热阶段，而这一局面正酝酿着他眼中数十年来最为剧烈的一次下行调整。

截至2026年5月初，这位专家将股市及加密货币市场的此轮涨势描述为典型的“井喷式见顶”(blow-off top)行情；他指出，尽管经济基本面正在走弱，但过剩的流动性及投资者的乐观情绪依然推动了这一涨势。

他预测，标普500指数在经历急剧反转之前，可能会进一步上冲至8000至8200点区间。

泽伯格指出，消费者财务状况恶化、违约率上升以及私营部门就业增长放缓，都是经济已在恶化的迹象。

根据他的商业周期模型，目前由信贷扩张和投资者“错失恐惧症”(FOMO)推动的抛物线式上涨，可能在2026年第一或第二季度达到顶峰，然后迎来一场重大崩盘，潜在影响可能比2008年金融危机更严重。

泽伯格的警告发布之际，尽管市场估值偏高引发担忧，但投资者乐观情绪仍受人工智能热潮、强劲企业盈利以及未来降息预期推动。