昨晚跟一个做实体的朋友聊天，他说自己快到极限了。

　　前几年行情好的时候，他买了套房，总价 320 万，

　　首付 90 万，贷款 230 万。

　　房价最高的时候涨到 520 万左右。

　　那几年生意顺，

　　他又用这套房做了经营贷，借了 260 万。

　　后来行情急转直下，

　　房子现在只值 260 万出头。

　　问题是，

　　银行那边还欠着 310 万。

　　外面为了周转，

　　又陆陆续续借了信用贷、消费贷，加起来 140 多万。

　　算下来很清楚：

　　账面资产 < 负债，已经实质性资不抵债。

　　更要命的是，

　　厂子现在不赚钱，

　　每个月还要倒贴 4–5 万维持；

　　应收账款卡在外面，

　　坏账收不回来。

　　现在别说还本金，

　　每个月光利息就要 2 万多，

　　都开始吃力了。

　　厂里的二手设备，

　　卖也卖不了几个钱；

　　手里还有一辆车，

　　估计能卖 18 万左右，

　　再往下，已经没什么值钱的东西了。

　　他问我：

　　“我现在是不是已经没得选了？”

　　说实话，

　　这种情况的人不在少数。

　　不是不努力，

　　而是在高点用满杠杆，

　　在下行周期里选择硬扛。

　　很多人不是一下子倒的，

　　而是在不肯认亏、不肯止损中，被慢慢拖死的。

（示意图）