美国会在今年7月通过首个重要的全国性加密货币立法，该法案被称为《天才法案》（GENIUS Act），是华府推动的3项加密货币立法之一，为稳定币建立了监管制度，并得到总统川普（Donald Trump）的支持，对于这个曾经边缘的产业而言，这是一个重要的里程碑。

加密货币产业多年来一直在游说国会，并在去年的选举中投入数百万美元，支持包括川普在内的候选人。 川普过去曾嘲笑加密货币是一种骗局，但随着他获得该产业的支持，并以商人的身份参与产业，他的观点发生了转变。

这项立法的支持者表示，法案旨在为不断发展的产业提供明确的规则，确保美国跟上支付系统的发展步调。 加密货币产业一直在推动这类措施，希望能够刺激更多人使用数字货币，让数字货币能够更打入主流。

稳定币须以100%美元或短期国债作准备

稳定币已迅速成为全球金融机构和政府最关注的话题之一，使用量和影响力正在快速成长，截至7月底，相较于去年同期增加28%，交易量在2024年超越了2大金融服务公司Visa和Mastercard的总和，然而，全球只有不到10个主要经济体制定了专门针对稳定币的立法。

《天才法案》是美国在监管稳定币方面迈出的第一步重要立法，随着这项法案的通过，将为产业提供清晰的监管护栏，美国加入愈来愈多国家的行列，致力为快速扩张的数字资产生态系统提供监管和稳定。

白宫公布的公告中，点出了《天才法案》的几大重点，该法案要求准备金100%以美元或短期国债等流动资产所支持，并要求发行人每个月公开揭露准备金的组成情况。

稳定币发行人必须遵守严格的营销规则，以保护消费者免受诈欺行为的侵害，重要的是他们不得做出误导性声明，声称他们的稳定币得到了美国政府、联邦保险或是法定货币的支持。

《天才法案》整合了各州和联邦的稳定币框架，确保全美监管公平一致。 若是稳定币发行人破产《天才法案》则将优先考虑稳定币持有人的债权，确保最终能保护消费者权益。

美国稳定币引中国及欧盟忧心

白宫表示，稳定币将确保美元作为全球准备货币的地位，透过推动对美国公债的需求，《天才法案》将要求稳定币发行人以美国公债和美元支持其资产，进而增加对美国债务的需求，并巩固美元作为全球准备货币的地位。

川普承诺将美国打造成“世界加密货币之都”，并强调需要拥抱数字资产来推动经济成长和技术领先地位。 川普上任第一周就签署了一项行政命令，以提升美国在数字资产领域的领先地位。 今年3月，川普再签署行政命令，建立比特币战略储备和美国数字资产储备。

《天才法案》在美国国内及海外引起了热烈讨论，加州大学柏克莱分校经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）指出，如果恐慌的消费者迫使稳定币发行人抛售支持稳定币的公债，可能会导致公债价格暴跌，殖利率大幅上升，并破坏其他金融市场，甚至是整体经济的稳定。

其他国家态度来看，中国官媒呼吁，应该尽早推行以人民币支持的数字货币，中国人民银行前总裁周小川担心《天才法案》可能会帮助美元在全球扩张，进而加剧美元化的情况; 欧盟也有同样的担忧，欧洲央行（ECB）总裁拉加德（Christine Lagarde）指出，以美元计价的稳定币将威胁欧洲自治、货币政策和数字欧元的发展。

稳定币绕过银行监管

不过，《天才法案》通过后也有一些批评声浪，部份人士认为，虽然这项法案使稳定币合法化，但却没有提供消费者足够的保护，进而为金融体系带来新的风险。 这些人士指出，这将允许更多科技公司参与类似银行的活动，而不会让他们受到类似的监管，如果稳定币公司倒闭，客户将陷入复杂破产流程。

这些人士也试图集结力量反对该法案，他们认为，投票通过法案实际上是纵容川普的商业行为。 但以美国会的情况来看，大多数共和党员支持，同时也有大约半数的民主党员支持法案通过。 一个消费者和倡议组织联盟今年春天在致国会的一封信中写道，有些议员可能认为，即使这项法案有缺陷，但通过也比维持现状要好。

该组织则认为，这是对这些工具所涉及风险的根本性误解。 他们警告，该法案通过将允许消费者错误地认为安全的资产激增。

美国消费者联合会（Consumer Federation of America）投资人保护部门主任弗雷尔（Corey Frayer）指出，《天才法案》实际上允许稳定币发布者绕过大多数常规银行保护措施，进行自我监管，但以过去经验来看，这从未带来好的结果。

弗雷尔表示，加密产业正迅速形成日益集中的实体，同时一头栽进导致1929年和2008年金融危机的同样风险，银行保险和消费者保护制度之所以会存在，正是因为大萧条和大衰退，如果我们现在回到一个允许“一大批不受监管的银行发行稳定币”的体系，最终迎来另一场金融危机。