中国居民端、企业端和政府端的债务风险都很高，都有全面爆雷的重大风险。只不过政府端爆雷的风险最大而已。

　　居民老实惯了，哪怕是大面积失业也要拼命找钱还债，亏本卖房子，摆地摊，送外卖，吃馒头，多苦多累都能忍受。居民端的购房债务大规模违约的可能性不大。

　　企业端的道理是一样的。无论你什么企业的债务，包括地产公司，老板一般都签了个人连带保证。只要不像许家印那么疯狂，搞出上万亿的债务，都在拼命的维持经营，压榨自己还债。

　　唯有政府端，流氓惯了，又强势，把地方农商行当提款机，行长就是家奴，说借就借，说不还就不还，一边不还一边还继续借，把整个农商行系统全部掏空。你又敢怎么样吧？可惜农商行的钱也是老百姓的钱，也是有成本和期限，不可能无限量使用的。

　　所以，政府端的债务风暴，一定会首先爆发。

　　关于地方债务的死亡时限，感慨几句。这个世界或许没有鬼神，但是一定存在因果。2008年金融海啸期间，中国放开地方政府的借债限制，2014年放开对城投债券的管控，2016年放开对地方债券的约束，那么，必然出现的后果，就是一个最长15年的债务周期。也就是最长到2024年，一切都要落幕。

　　债务周期的理论，其实已经很成熟了。中国金融圈最熟悉的是桥水基金创始人达利欧在

　　这些本来都是常识。债务怎么可能无限的滚动，而不承受后果，这个世界绝对没有这样的好事。可是，中国政府，金融管控部门的上上下下，全都忘记了这个最基本的常识，放任地方政府债务登陆膨胀。而到了明年，就是付出代价的时刻了。