上周黄金价格大幅回调，伦敦现货金价较2026年1月底创下的每盎司5594美元的历史高点下跌超过33%。 尽管金价下跌令投资人感到不安，但更大的问题是，这究竟是暂时的回调，还是更深层熊市趋势的开始、投资人该如何因应？

在美联储政策立场明显转向宽松之前，黄金短期内可能仍将面临间歇性下行压力。 然而，各国央行对黄金的需求仍是强而有力的支撑因素。 目前金价下跌似乎更像是技术性回调，而非结构性熊市的开始。

高点买入者避免抛售 分批买入仍是最审慎做法

在高点买入的投资者应避免恐慌性抛售，而应采取稳健的投资策略。 鉴于此次回档看似技术性回调，长期投资者可以继续持有仓位。 透过定期定额投资计划（SIP）逐步累积黄金，并在价格下跌时加仓，有助于降低成本。 然而，鉴于当前市场波动性，建议谨慎行事，不宜在当前价位积极投入资金。 在目前环境下，分批买入仍是最审慎的做法。

前两年，金价在地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性的推动下，经历了强劲上涨并创下历史新高。 然而，近期的疲软反映了全球经济情势的变化，尤其是美元走强以及市场对进一步收紧货币政策的预期。

黄金价格的急剧回档主要归因于基本面压力和技术面因素的共同作用。 美元走强降低黄金对全球投资者的吸引力，而美国国债收益率的上升则增加持有黄金这类无收益资产的机会成本。

同时，市场对美联储进一步加息的预期也对市场情绪造成了沉重打击。 从技术面来看，过去两年黄金价格大幅上涨，导致市场处于超买状态。 这引发了获利回吐和多头头寸的平仓，加剧了金价的下跌。

由于美国经济相对稳健以及市场预期货币政策将收紧，美元维持坚挺。 强劲的劳动力市场数据、稳定的消费趋势和持续的通胀支撑了美元走强。

此外，美国国债收益率居高不下，持续吸引全球资本流入美元计价资产。 避险需求也发挥了作用，因为在全球不确定性加剧的情况下，投资者更倾向于持有美元。 美元走强通常与黄金走势相反，因为这会使其他硬币持有者购买黄金的成本更高，从而进一步推高金价。

目前金价下跌似乎更像是技术性回调，而非结构性熊市的开始。 （路透）

金价技术性回调 中期内有支撑

目前金价下跌似乎更像是技术性回调，而非结构性熊市的开始。 过去两年的上涨行情主要受强劲的宏观基本面推动，而近期的下跌则主要是获利回吐和短期流动性状况变化所致。

尽管短期内不排除进一步回档的可能性，但整体前景依然乐观。 潜在的经济放缓、地缘政治不确定性以及最终的货币政策宽松等因素，都可能在中期内支撑金价。