随着全球股市不断飙高创新，AI投资会不会变成网络泡沫的翻版？不过，科技大佬直指，如果台积电帮辉达（Nvidia）产能翻倍，那么辉达明年大概能卖出1.5万亿美元芯片，但对所有人来说，可能会非常痛苦，而台积电的保守扩产策略，正在帮助AI行业避免泡沫。

　　华尔街见闻报道，曾在富达管理逾170亿美元资产，科技投资大佬，现为Atreides Management首席投资长Gavin Baker，近日接受黑石集团高级合伙人Jas Khaira采访时表示，历史上每1次重大新科技出现，从铁路、运河、PC、网络到AI，几乎无例外都会出现泡沫。投资人对新科技兴奋，市场共识形成，泡沫吹起，最终用泡沫资金完成基础建设，互联网就是这么走过来的。

　　“我们不想要泡沫。泡沫很糟糕，经历泡沫的过程很痛苦，泡沫破裂之后更痛苦。”

　　但这次他"乐观地认为"我们可能会避开泡沫，原因正在于现实世界中存在的物理约束，电力和晶圆（Wafer）的短缺。

　　而晶圆短缺的关键，在于台积电的态度，Baker说：“台积电是由70多岁的、倔强的老人们管理的。”这批人经历过台湾半导体从追赶英特尔被认为是“这辈子不可能完成的梦”，到用一生时间做到了。他们深知一场泡沫与崩盘对台积电意味着什么。

　　于是，他们（台积电）就是不肯像黄仁勋希望的那样快速扩产。 Baker表示，“黄仁勋每3个月去台积电1次，黄仁勋想让他们产能翻倍或翻3倍。如果产能真的翻倍或翻3倍，英伟达明年大概能卖出1.5万亿美元的芯片，但这件事的另一面，对所有人来说可能都非常痛苦。”

　　Baker的结论是，这些“倔老头们”，通过执行1个现实世界中真实存在的物理约束，客观上帮助所有人避开了泡沫，而这种约束，在过去任何1次技术革命中都不曾出现过。

　　至于在辉达的竞争对手中，GoogleTPU 、亚马逊Trainium、英特尔Gaudi，那个是被市场最低估？ Baker回答：“Trainium，毫无疑问。”

　　他给了具体的技术逻辑。目前主流的先进AI模型，都采用一种叫做“混合专家模型”（Mixture of Experts，MoE）的架构。要推理这类模型，需要1种称为“交换式扩充网络”（Switched Scaleup Network）的基础架构。

　　Baker表示，全球目前只有两家公司有运行中的交换式扩展网络，1个是驱动辉达GPU的，另１个是亚马逊的Trainium芯片。

（示意图）