自美国川普政府今年一月上台以来，就一直将推动俄乌战争停火作为最重要的国际事务，但是川普总统的反复威胁、施压或“最后通牒”都没有产生实际作用，俄罗斯总统普京至今拒绝了美方所有关于立即停火的要求。直到在8月15日举行的阿拉斯加美俄元首峰会上，川普被普京说服放弃了停火要求，转而寻求达成一项更有效力的和平协议。

这意味着，在美国斡旋俄、乌、欧洲各方讨论和平协议期间，战争将继续进行，而在俄乌之间达成和平协议的时间可能相当漫长。

虽然战争继续符合俄罗斯领导人的决心，但也让人疑虑：为什么普京对寻求和平不感兴趣，为什么在战争进行三年多后，普京仍然驱使他的军队在乌克兰东部地区继续进攻？

美国媒体评论称，川普与普京在阿拉斯加的“拥抱”已经过去了近两周时间，种种迹象表明，普京近期不太可能伸出或接受橄榄枝。尽管俄罗斯经济似乎陷入困境，增长放缓，预算赤字不断扩大，这可能是普京在考虑与乌克兰进行和平谈判时的一个推动因素。

现实是，普京拒绝考虑在乌克兰停火，并且命令俄军持续轰炸和进攻乌克兰。

另外，克里姆林宫对美国总统川普承诺安排普京与乌克兰总统泽连斯基举行双边会谈，作出的冷淡回应也表明了很多问题，俄罗斯官员几乎没有对举行俄乌领导人会谈的提议发表有意义的评论，更不用说同意了。

看向俄罗斯国内。俄财政部8月初表示，今年1月至7月，俄政府预算赤字达到4.88万亿卢布（611亿美元），相当于GDP的2.2%。

塔斯社援引俄罗斯财政部的数据报道称，政府同期支出“激增20.8%，达到25.19万亿卢布（3178亿美元）”。

迄今为止，俄罗斯在国防方面前所未有的支出，得到了向中国和印度等盟友持续出口石油和天然气的收入支持，以及税收的增加。

但由于西方制裁和全球需求下降，俄罗斯的石油出口收入正在减少，这意味着克里姆林宫可能不得不考虑削减军事行动以外的其他开支，包括进一步加税等措施。

与此同时，俄罗斯的经济增长前景也不容乐观。根据俄罗斯中央银行（CBR）的数据，2024年俄罗斯增长了4.3%，但今年预计仅增长1%至2%。这对普京的战争机器来说是一个风险，因为它需要考虑是寻求和平，还是在战场上占据优势时继续对乌克兰发动战争。

“对于克里姆林宫来说，短暂的低增长期是可以容忍的。但如果叠加上国际油价下跌，就会减少俄罗斯的财政收入。其主要风险在于经济降温不会引发长期衰退，”欧洲政策分析中心（CEPA）高级研究员亚历山大·科利亚安德7月底在一份分析报告中表示。

“到目前为止，俄罗斯政府仍能够维持国防和社会支出，但可能需要在其他方面削减开支，这将使其走上危险的道路，”这位高级研究员说道。

他指出，减少支出或采取紧缩措施可能会在经济已经因制裁、低油价和产权挑战而抑制私人资本投资的情况下，进一步减缓俄罗斯经济增长和工资增长。

“另一方面，如果政府不减少财政支持，高通胀可能会卷土重来，”科利亚安德说。

俄罗斯的通胀压力主要由国防开支激增、西方制裁以及劳动力短缺导致其他工业部门供需失衡，以及猖獗的食品价格上涨所推动，这也是克里姆林宫担心的问题，他们担心经济可能过热。

2022年2月俄罗斯向乌克兰开战后不久，国内通胀率一度高达17.8%，这让俄罗斯央行此后几年时间都在试图抑制高通胀率上。这些努力似乎取得了成功，今年7月份，俄罗斯的通胀率已降至8.8%。

随着通胀降温，俄罗斯央行上个月将其基准利率下调200个基点至18%，此前一个月已经下调了100个基点。俄罗斯央行还下调了对2025年的通胀预期，预测2026年将达到4%的门槛。

“通胀压力的下降速度比之前预测的要快，”俄罗斯央行在7月25日的会议后表示，“国内需求增长正在放缓。经济继续回归平衡增长路径。”

但是CEPA的科利亚安德评论说，所谓“平衡增长路径”是对俄罗斯经济增长乏力的委婉说法。他警告说，尽管俄罗斯央行声称战胜了飞涨的价格，但这是有代价的。

普京完全了解俄罗斯面临的经济挑战，他在6月警告说，绝不能让经济陷入衰退。

“平衡增长意味着温和的通胀、低失业率和持续的正向经济动态。一些专家和学者指出了停滞甚至衰退的风险。无论如何都不应允许这种情况发生，”普京在对圣彼得堡国际经济论坛的讲话中表示。

巨大的战争消耗让俄罗斯国内陷入通胀过高的风险之中

最新的增长数据确实表明俄罗斯经济正在放缓，第二季度同比增长1.1%，低于第一季度的1.4%。

“俄罗斯经济显然在因战争努力而积累的不平衡中挣扎。我们预计未来几个季度的增长将进一步放缓，”凯投宏观高级新兴市场经济学家利亚姆·皮奇在8月份的电子邮件分析中表示。

“总体情况是，俄罗斯经济在高利率和持续的战争努力下苦苦挣扎。长期疲软的增长即将到来，”皮奇说道。

“商业情绪和投资意向的调查已降至多年来的最低点。劳动力市场正在降温，需求减弱将有助于缓解通胀压力。凯投宏观预测俄罗斯2025年的GDP增长率为0.8%，认为今年出现衰退的风险仍然非常高。”