由于伊朗战争引发油价飙升，亚洲各国外汇储备正在大幅下滑——其中菲律宾和印度“受创最重”——各国政策制定者不得不动用资金以支撑本国货币。

　　彭博社汇编的数据显示，自冲突开始以来，菲律宾的储备损失最为严重，下降8.1%，至1040亿美元；印度则下降5.2%，至6910亿美元；印尼下降3.8%，至1460亿美元。

　　这些下降既反映了各国为支持本币而支出的资金流失，也反映了非美元资产价值的缩水。

　　外汇储备的下滑进一步显示，由于亚洲对能源进口的依赖，该地区在中东冲突中是最大受害者之一。

　　与此同时，人们普遍认为，与过去的危机时期相比(如1990年代的亚洲金融危机或2013年的缩减恐慌)，该地区目前应对经济动荡的能力更强。

　　前印度央行行长Duvvuri Subbarao表示：“包括印度在内的亚洲经济体积累了外汇储备作为第一道防线——它们的宏观基本面如今也更为稳健——但这些国家通常都是大型石油进口国。此外，作为亚洲经济主要增长动力的出口，也将受到冲击。”Subbarao曾在2008年至2013年担任印度央行行长。

　　亚洲外汇储备承压，各国央行频繁干预

　　随着能源成本飙升恶化经济前景，亚洲各国央行近几周愈发频繁地干预外汇市场。一位高级政策制定者本周表示，印尼将在外汇市场进行“精明干预”，并在卢比连续创下历史新低后动用所有货币政策工具。

　　印度周二(5月12日)提高黄金和白银的进口关税，以遏制贵金属购买并支撑本国货币，因为该国正在应对中东战争带来的冲击。

　　知情人士本周表示，印度还在考虑采取其他紧急措施以增加外汇储备，包括提高燃油价格。

　　菲律宾央行通过干预外汇市场来支撑比索，以应对其接近1美元兑60比索的波动，但这些措施仍不足以阻止比索跌破该水平。政策制定者上个月提高基准利率，并表示准备采取更多紧缩措施。

　　尽管各国央行积极干预以支撑本币，但损失仍然显著。自2月底以来，比索已贬值6.1%，印度卢比下挫5%，印尼盾则下跌4%。

图片来源：JASON LEE/REUTERS

　　能源成本高企与进口覆盖率下降加大经济压力

　　外汇储备下降，加上油价等成本上升，使得该地区的“进口覆盖率”——这是衡量一国外汇储备能够支付多少个月进口支出的关键指标——出现下降。根据纽约梅隆银行(BNY)的计算，菲律宾的“进口覆盖率”从9.9降至8.2，而韩国则从8.2降至6.9。

　　尽管如此，这波反弹势头可能难以持久，因为那些受人工智能(AI)交易热潮及油价波动影响的亚洲货币，其表现正呈现出分化态势。

　　纽约梅隆银行驻香港的亚太宏观策略师Wee Khoon Chong表示：“近几个月来，亚洲大部分地区的进口覆盖率下降，主要反映了进口成本的上升，尤其是能源进口成本的增加。在此背景下，我们预计各国央行的外汇干预措施将保持审慎克制，尤其是在原油价格高企的情况下。”

　　亚洲货币的持续走软正迫使该地区的各国央行不得不另辟蹊径，寻求外汇干预以外的应对手段。印度央行也已采取了多项其他措施来支撑卢比汇率，包括通过限制银行每日外汇未平仓头寸至1亿美元来抑制外汇市场投机。

　　据澳新银行(ANZ)分析，亚洲地区外汇储备的普遍缩水正促使部分央行变得更为审慎，并可能最终导致货币政策的收紧。

　　澳新银行驻新加坡的亚洲研究主管Khoon Goh说：“尽管各国央行或许还能动用其他辅助手段，但归根结底，该地区将有越来越多的央行不得不通过加息来确保通胀得到有效遏制，并缓解本币面临的贬值压力。”