古成评论文章：2025年10月，大摩（摩根斯坦利）针对中国一线城市居民的购房者信心调查显示，67%的受访者预计未来房价将继续下跌。这一比例较2025年7月的50%和4月的39%显著恶化。这对2026年中国楼市来说是一记无声的重棒。

与此同时，中共国家统计局1—2月数据显示，全国房地产开发投资同比下降11.1%，新房销售面积下降13.5%、销售额下降20.2%。3月，虽有北京、上海二手房局部缓慢修复，但全国新房成交仍疲软，库存压力持续未减。

尽管中共官方已经不再把房地产当作主要的经济发展支柱，并试图通过新能源、AI产业的崛起将一塌糊涂的经济从泥潭中拉起。但67%的购房者看衰预期，对中共经济信心指数堪称致命一击，这是消费者对中共政策长期失效的理性绝望。

大摩：购房者信心持续低迷、2026年市场下行延续

2025年10月，大摩针对北京、上海、广州、深圳等一线城市居民（潜在购房者）做了一次购房者信心调查，并于2025年12月至2026年1月发布了2026年中国房地产展望报告，调查报告核心观点认为“购房者信心持续低迷、2026年市场下行延续”。

在10月份的调查中，67% 的受访者预计未来房价会继续下跌，此前的7月和4月，大摩做过相同的调查报告，预计未来房价会继续下跌的受访者比例分别为50%和39%，这反映出即便是一线城市的居民对中国的房地产行业也非常的不看好，而且关于楼市未来的悲观情绪还在持续蔓延，尤其在2025年下半年，消费者低迷的信心指数持续恶化，表明中共稳楼市政策彻底失败。

调查结果同时显示，一线城市居民对房价的负面预期，直接导致新房销售疲软。2026年新房销售价值预计同比下降10.5%，至约7.57万亿元。全国新房价格已较2021年峰值下跌约12.1%，二手房价格已较2021年峰值下跌约20.8%。全国层面，购房者观望情绪浓厚，实际购房需求迟迟不能落地。同时库存去化周期升高，大摩指出全国商品房库存可能在2026年升至31-32个月去化周期，进一步压制了新房购房需求。

高盛预期2027年楼市见底，中共官方数据不给力

高盛2026年4月10日发布的报告指出，中国楼市全国层面仍需到2027年见底，高盛认为，房地产对中共GDP拖累将逐年减轻，2024—2025年约2个百分点，后续每年减少0.5个百分点，但高盛称前提是信心修复。但要消费者恢复市场信心几乎是不可能的，政府揭不开锅，居民财富因房地产低迷而不断缩水，年轻人找不到工作，中国经济找不到增长点，唯一的出口还面临巨大国际地缘在政治动荡风险，拿什么修复信心？

官方1—2月数据进一步印证了这一悲观基调。房地产开发投资9612亿元，同比降11.1%，降幅虽较2025全年收窄6.1个百分点，但仍大幅负增长。住宅投资7282亿元，降10.7%。新开工面积5084万平方米，下降23.1%。300城住宅用地推出规划建面同比降23.8%，成交金额降45.7%。市场机构监测显示，一季度重点50城新房成交面积约2638.7万平方米，环比同比均降30%。

2026年三四线城市漫长去库存仍在继续，部分区域去化周期超36个月，“有价无市”现象突出。开发商端，央国企逆势领跑，民营头部则需继续承压。中共宣称高质量发展，可实际是让民企出清、让国企垄断资源，这种国进民退的隐形逻辑，不仅没解决库存，反而加剧了市场信心崩塌。

住户存款抢跑式增长，住户贷款原地踏步

中国人民银行4月13日发布的2026年一季度金融统计数据显示，人民币存款新增13.73万亿元，其中住户存款增加7.68万亿元，占比高达56%；人民币贷款新增8.6万亿元，住户贷款仅增加2967亿元。

住户存款远超非金融企业存款2.68万亿元和非银金融机构存款2.03万亿元，这意味著一季度新增存款中，超过一半来自居民把钱存进银行，反映预防性储蓄上升，就业压力与收入预期不稳的背景下，居民倾向于增加储蓄以应对不确定性带来的风险，居民更倾向现金为王，在大陆银行利率破1逼近零的情况下，大部分人还把钱存进银行，这表明人人心中都有一杆秤，人们根本就不相信经济会有回暖的机会，另一方面，2025-2026年有大量高息定期存款到期，但居民仍大量选择银行存款而非风险更高的理财或消费，显示出老百姓抗风险偏好与能力也在快速降低。

居民存款高增并非财富快速积累的信号，而是“不敢花、不敢投”的体现。它与大摩此前调查中“67%一线城市居民预期房价继续下跌”的悲观情绪一脉相承，进一步压制消费和房地产需求。反应的是大陆经济的凋敝与不景气。

在贷款端，住户贷款几近停滞仅增加2967亿元。中长期贷款，主要为房贷增加4607亿元，小幅增长反映的是一季度二手房局部有限小阳春，但力度微弱，反映房地产市场仍在缓慢修复，购房需求，尤其是改善型需求释放有限。

短期贷款减少1640亿元，主要是居民消费信贷如信用卡、汽车贷、经营贷需求明显偏弱，这是消费信心不足的直接证据，同时证明中共所谓国补的边际需求刺激效益正在锐减。

整体看，贷款增速5.7%低于存款增速8.6%，信贷投放有效需求不足，资金“躺平”在银行体系。资金空转风险仍在持续，部分资金可能在金融体系内循环，或流向低效领域，而非刺激消费和民营活力。

总体而言，2026年一季度存贷款数据突显居民“存钱保平安”、企业“借钱稳生产”、住户贷款按兵不动。这印证了中共楼市衰退与消费疲软的经济状况，更预示著人们的消费信心随著经济寒冬的推进而降至冰点。