在美国的富人圈里，一种能帮他们减税的工具正引发热议。

　　那些热心慈善的人纷纷涌向捐赠人建议基金(donor-advised funds, 简称DAF)，这种基金可以让他们预先累积税收减免额度。据一些大型DAF提供商称，在2025年底，这类基金的采用率激增，并且这一势头延续到了2026年。

　　许多人此举是为了抢在去年夏天新税法生效之前采取行动。新税法对高收入者和采用分项扣除者的慈善捐赠税收优惠设了限。此外，他们也一直在寻求出脱在过去十五年牛市中价值飙升的股票。

　　将大幅增值的股票注入一个新的DAF，捐赠人不仅可以获得税收减免，还能避免缴纳资本利得税。当他们将资产转移到DAF时，就可以获得税收减免。这笔钱可以在DAF内进行免税投资，并在未来数年里分批捐给慈善机构。

　　新税法中的慈善捐赠规则变化对高收入者的影响最大，波士顿的Civic Financial的许多客户就属于这类人群。据该公司CEO斯科特·德桑蒂斯(Scott DeSantis)称，新法通过后，其顾问开始建议客户使用DAF进行计划中的慈善捐赠。这些客户包括律师事务所合伙人、对冲基金经理和私募股权高管。

　　从新法通过到2025年底，Civic为客户新开设了数十个DAF，其在此类工具下管理的资产增加了一倍多。

　　德桑蒂斯说：“如果有人可能每年捐赠5万美元，我们会建议他们一次性投入这笔金额的四到八倍。”

　　新法中的条款影响了那些进行分项扣除的人，而这部分人群通常比采用标准扣除的人更富有。新法为慈善捐款的抵扣设置了新的门槛。从今年开始，低于调整后总收入0.5%的慈善捐款将无法获得税收抵扣。

　　举个例子，某人年收入100万美元，并承诺在未来四年每年向慈善机构捐赠1万美元。根据新规，此人在2026年的捐款中将有5,000美元无法获得抵扣。为了应对这种情况，2025年的策略是提前进行未来的捐赠，以获得更大的一次性抵扣。如果此人在2025年底向一个DAF捐赠4万美元，他们就可以获得全额抵扣，然后由该DAF在未来四年里将这笔钱分发给慈善机构。

　　南加州的注册会计师米克洛斯·林鲍威尔(Miklos Ringbauer)表示，假设税率为37%，根据此人的收入构成，在四年期间，仅在联邦层面，此举就能为他节省5,000至7,400美元的税款。

　　顾问们表示，即使是那些去年错过了开设DAF机会的人，也可能会发现这种工具对于将多项抵扣集中在一个纳税年度非常有用。这样一来，在2026年及以后，他们将更容易达到0.5%的新门槛。Vanguard Charitable的总裁丽贝卡·莫菲特(Rebecca Moffett)称，与往年同期相比，2026年开设新账户的人数超出了正常预期。

　　新税法的另一项变化是，对于最高税率等级的人群，其分项扣除的税收优惠上限从之前的37%降至35%。这意味着，一位处于最高税率等级的纳税人，如果捐赠了超出0.5%门槛的1万美元善款，将只能抵扣3,500美元，而不是之前的3,700美元。

　　如果人们计划进行慈善捐赠并采用分项扣除，那么即使他们不是超级富豪，DAF也可能很有意义。

　　尼尔森·马特森(Nelson Matzen)和克里斯蒂·马特森(Christy Matzen)夫妇知道他们在2025年会进行分项扣除。这对身在纽约的理财规划师定期向他们的教会捐款，偶尔也会为学校的筹款活动捐款。

　　他们开设了一个DAF，并注入了一些有大量长期收益的股票和ETF。DAF可以接受多种类型的资产注资。他们无需为这些投资缴纳资本利得税，并且能够立即获得税收减免。他们计划在2026年和2027年使用他们的DAF来进行大部分慈善捐赠。

　　克里斯蒂·马特森说：“我们当时想：让我们获得全部的税收优惠，而不是未来面临更高的门槛。”

　　在大型DAF提供商National Philanthropic Trust，捐赠者在2025年11月和12月新开设了超过3,700个账户，同比增长123%。在Vanguard Charitable，新开设的账户近2,600个，增幅为99%。

　　DAFgiving360 (前身为Schwab Charitable)在第四季度收到的账户注资额同比增长约50%。

　　与私人基金会不同，DAF没有联邦强制的捐赠要求，而美国国税局(IRS)的规定要求私人基金会每年至少捐出5%的资产。这引发了批评，认为捐赠者只是把钱“存放”在这些账户里。批评人士称，DAF提供商也没有什么动力去鼓励捐赠，因为它们收取的资产管理费在0.1%到1%之间，具体取决于DAF的规模。

　　根据捐赠者建议基金研究协作组织(Donor Advised Fund Research Collaborative)的最新研究，2024年共有356万个DAF，内含资金3,260亿美元。在2023年底DAF的总资产中，约有25%在次年以资助金的形式发放。

　　一些DAF提供商表示，他们正努力鼓励捐赠者将资金投入使用。总部位于旧金山的Regenerative Social Finance (RSF)运营着一个投资基金，向气候、教育和农业等领域的非营利组织和企业提供贷款。该公司最近开始对DAF持有者投资于该基金的资金免收费用。收益将返还至DAF，用于资助项目。

　　RSF负责影响力投资和慈善事业的副总裁凯瑟琳·佩勒(Kathleen Paylor)说：“有时候，这一切始于一笔税收减免。但有时候，它也止步于此，而这正是问题所在。”

（示意图）