周三（3月18日），美联储维持利率不变，并继续释放年内仅有一次降息空间的信号，但鲍威尔在会后新闻发布会上的表态未能安抚市场。随着他强调中东战争引发的油价冲击仍充满不确定性，并承认美国在压低通胀方面“没有取得原本希望的那么多进展”，投资者对“高利率维持更久”的担忧迅速升温。受此影响，华尔街三大股指全线收跌，道琼斯工业指数大跌逾760点，标普500指数与纳指也同步下挫。

　　美联储周三将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，符合市场普遍预期。会后声明中，美联储明确指出，“中东局势发展对美国经济的影响仍存在不确定性”，显示伊朗战争及其引发的能源价格波动已被正式纳入政策考量框架。

　　在随后的新闻发布会上，鲍威尔进一步强调，当前最大的变量之一正是油价冲击的不确定性。他表示，美联储预计通胀今年仍会继续回落，但“进展不会像我们原本希望的那样快，不过仍会有一些进展”。这番表态令市场意识到，尽管联储仍保留年内一次降息预期，但若能源价格高企持续推升通胀，未来宽松节奏仍可能进一步后移。

　　市场此前正密切关注鲍威尔如何评估伊朗战争对未来政策路径的影响。近期中东冲突推高油价，令本已高于2%目标的通胀前景更加复杂，而美国就业市场又同时出现放缓迹象，这使美联储在“控通胀”与“稳增长”之间面临更棘手的平衡。

　　在美联储公布决议之前，美国主要股指的跌幅已经扩大。经济学家此前普遍预计，美联储不会调整利率。

　　最新利率和经济预测显示，美联储在很大程度上认为，近期油价飙升对通胀的影响将是暂时性的。政策制定者仍预计今年会降息，并预计到2027年底通胀将降至2.2%，接近美联储2%的目标。

　　CFRA首席市场策略师Sam Stovall表示：“他们对油价对通胀造成的上行压力更加担忧，但与此同时也在告诉我们，他们认为美国经济依然稳定且具有韧性。”

　　他补充称：“市场似乎相信，通胀问题可能会在短期内自行缓解，而不会对经济造成实质性伤害。换句话说，这更像是一个减速带，而不是一堵墙。”

　　PPI意外爆表 加剧市场对顽固通胀的担忧

　　周三稍早公布的美国2月生产者物价指数（PPI）进一步加深了市场不安。数据显示，2月PPI月率上升0.7%，远高于道琼斯调查经济学家预期的0.3%。这一数据表明，即便在伊朗战争全面推高能源价格之前，美国通胀形势本身就已相当脆弱。

　　CrossCheck Management首席投资官Todd Schoenberger表示，强于预期的PPI数据反映出关税因素正在持续推高金属、工业投入品及制造成本，“这是一种结构性通胀，而非暂时现象”，并可能一直影响货币政策至第三季度更深阶段。

　　他进一步指出，自伊朗战争爆发以来，能源价格上行尚未完全反映在当前通胀报告中，而华尔街已经开始为更快传导至消费者端的价格上涨作准备。这种判断无疑强化了市场对“滞胀”风险的担忧，也解释了为何股市在美联储决议后继续扩大跌幅。

　　道指失守200日均线 华尔街三大股指全线下挫

　　在经济数据与鲍威尔讲话双重打击下，美股周三全面承压。道琼斯工业平均指数下跌768.11点，跌幅1.64%，报46225.15点，不仅刷新年内新低，还收于200日移动均线下方。随着本月累计跌幅扩大至5%以上，道指正迈向自2022年以来最差单月表现。

　　标普500指数下跌1.37%，收报6624.74点；纳斯达克综合指数下跌1.46%，收报22152.42点。市场走势显示，投资者对“高利率维持更久”的风险重新进行定价，而中东局势升级则进一步加剧了市场波动。

　　Savvy Wealth首席投资官Anshul Sharma表示，当前市场正进入“更高波动性阶段”。他指出，如果油价持续维持高位，势必会逐步渗透至整体经济之中；而若能源冲击持续推高通胀，同时经济增长开始放缓，这将构成一种“危险的组合”，并使美联储在实现双重使命时面临更大困难。

　鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束（Kevin Dietsch/Getty Images）