川普，押注化石燃料!

美国总统川普将指示五角大楼与燃煤发电厂签订合同，以期重振煤炭行业。该计划将以行政命令的形式发布。此外，川普还可能会宣布美国能源部的一项计划，为六家燃煤电厂提供1.75亿美元的升级改造资金。

周三美股盘前，多只煤炭股拉升，Peabody Energy涨近4%，科尔黛伦矿业涨超2%，Core Natural Resources(CNR)、勇士煤业涨超1%。

值得关注的是，今日(2月11日)，在A股市场上，煤炭股集体拉升。截至收盘，煤炭板块整体涨幅超过1%，大幅跑赢大盘指数。至此，A股煤炭板块已连续三个交易日上涨。有券商表示，中长期来看，随着海外供给收缩预期强化及下游需求复苏，煤炭价格有望逐步企稳回升。

川普传出大动作

据彭博社消息，美国总统川普计划公布一项举措，拟动用政府资金及国防部合同维持美国燃煤电厂的运营，以增加美国国内对化石燃料的依赖。

报道称，一名白宫官员透露，这项核心计划将于当地时间周三通过行政命令宣布，川普将指示美国国防部长皮特·赫格塞斯与燃煤电厂签订供电协议，为军事行动提供电力。

此外，川普还将宣布美国能源部1.75亿美元的拨款计划，向肯塔基州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州的六家燃煤电厂提供1.75亿美元升级改造资金。美国能源部去年已公布相关资金安排，称此举旨在提高燃煤电厂效率并延长运营年限。

川普宣布上述举措时，美国煤炭行业高管、矿工及能源产业领袖将受邀前往白宫。彭博社指出，这标志着川普在首次竞选时承诺“让矿工重返工作岗位”十多年后，再次推动振兴低迷的煤炭行业的最新努力。

川普此次行动，正值田纳西河谷管理局计划推迟两座燃煤电厂的退役时间。早在川普上任前，部分电力公司已开始寻求延长燃煤电厂运营年限。而随着华盛顿方面的支持及人工智能产业推动电力需求飙升，这一趋势愈发明显。

这是川普第二次就任美国总统以来，为振兴煤炭行业所做的最新努力。自其2016年首次竞选美国总统以来，川普就一直是煤炭行业的坚定拥护者，当时他便承诺要让矿工重返工作岗位。

煤炭股集体异动

最近几个交易日，A股煤炭板块持续走高。今日盘中，该板块一度下跌1%，不过随后出现V型反弹，涨幅一度接近1.6%。截至收盘，煤炭板块整体涨幅接近1.3%，江钨装备涨停，山西焦化涨近8%，兖矿能源涨近5%，潞安环能、昊华能源等跟涨。

市场分析人士指出，近期煤炭股的走强，可能跟涨价预期有关。印尼政府计划在2026年将煤炭产量从7.9亿吨削减至约6亿吨，同比下降24%，主要目的是稳定国际煤价。印尼政府提出计划后，部分印尼矿商已暂停现货煤炭的出口。

浙商证券指出，若印尼的产量配额严格执行，全球动力煤供应将收紧，可能重塑全球煤炭供需格局，煤价中枢显著提升。而从国内市场来看，社会库存下行，临近春节假期，煤企放假以及政策监管或影响供给，叠加节后3月需求旺季，看好煤炭价格上行。

部分煤炭企业已经公布2025年业绩，方正证券认为，2025年的煤价整体水平偏弱，煤炭业绩底部基本确立，未来业绩会随着煤价中枢的抬升而逐步提升。

开源证券表示，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑;而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓处于低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。

国泰海通证券表示，看好全球煤价上行。煤炭板块周期底部已经确认在2025年第二季度，供需格局已经显现了逆转拐点，且预计2026年开始煤炭及下游主要需求火电，将步入新一轮的上行大周期，值得期待。