根据最新公布的10月份经济数据，中国经济复苏的迹象微弱，前景愈发黯淡。10月份社会消费品零售总额同比增长只有2.9%，比9月份的3.1%小幅下滑，这是连续第五个月增速放缓，也是自2021年以来最长的一轮消费低迷期。

表面上看，这一数据看似稳定，但细究之下，主要源于去年同期“一揽子消费品以旧换新”补贴政策的“透支效应”，家电、汽车等耐用消费品在2024年10月被提前拉动，导致今年同比基数虚高。

更深层的原因是居民收入增长乏力，对未来悲观。根据人力资源和社会保障部数据，前三季度城镇居民人均可支配收入仅增长3.8%，远低于GDP增速，而青年失业率超过20%，远超官方5.1%的城镇调查失业率。

民众对未来就业和房价的担忧，导致储蓄率居高不下，消费意愿严重受抑。餐饮、服装等非必需品销售同比下降明显，线上线下的销售都是一样，双十一不再热闹非凡。

9月份工业生产总值增幅5.4%，但10月份降到4.6%，制造业引擎失速。背后有这么几个原因，一是全球需求疲软，美国和欧盟对华电动汽车、钢铁等产品加征关税，导致出口导向型产业订单锐减;二是国内产能过剩，北京推动的反内卷，导致钢铁、水泥等传统行业开工率不足70%，中小企业倒闭潮涌现。10月份生产者出厂价格-PPI指数同比下跌2.8%，已连续39个月下跌，通缩压力进一步侵蚀企业利润。

此外，出口额意外收缩0.2%，第一次出现收缩，这对依赖外贸的沿海省份，比如广东、江苏，打击很大，工厂裁员或者搬家。投资领域的崩盘尤为严重，1到10月份固定资产投资同比下降1.7%，而今年前三个季度的降幅是0.5%，10月份单月环比下降1.62%，创下1998年以来最差纪录，当然这里排除2020年的疫情特殊情况。这不仅是过去三十多年来头十个月首次出现投资萎缩，更标志着中国经济从“投资驱动”模式向“消费驱动”转型的阵痛期，而消费能否驱动还成问题。

房地产投资跌幅更剧烈，10月份同比下降14.7%，较前三季度扩大0.8个百分点;新开工面积锐减23%，土地购置面积下降28%。70个大中城市房价10月份同比下跌2.6%，北京、上海二手房成交量同比腰斩。生产者价格指数连续三年多下跌，CPI涨幅仅0.4%，通缩风险笼罩。

数据如此难看，但中共仍然自信满满，宣称前三季度GDP增长5.2%，全年保五没有问题。但问题是，按照官方以往说法，固定资产投资通常贡献GDP增长的2-3个百分点，是拉动经济的核心引擎。可今年1-10月固定资产投资下滑1.7%，这2个百分点的“贡献”从何而来?

上海夜景(图片来源：HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images)

彭博社基于财政部最新公布的数据测算，中国两大主要预算，一般公共预算和政府性基金预算，合计支出在10月同比大幅下降19%，这是自从2021年初有可比数据以来的最大跌幅，支出规模是过去两年多来的最低水平。

10月中旬，中共宣布新增5千亿元人民币地方政府专项债额度，但其中只有40%用于投资项目，这说明，中共现在倾向于控制债务风险，而经济刺激退居次要地位。那当然了，统计局已经拍胸脯保证保五没有问题，在全球贸易围堵、市场需求疲弱、房地产危机缓慢而稳定的爆雷，今年GDP还能有5%，形势大好啊，经济不需要刺激啊，看来，习近平真的就相信了统计局的数字了。看来，习近平应该是最后一个知道真相的人。