彭博报道，中国目前仅有的两档人工智慧（AI）模型开发商股票稀宇科技（MiniMax）与智谱在中国国家队23日出手护盘前遭残酷抛售，市值从波段高点缩水1500亿美元，这两家公司于今年一月才风光上市。

报道说，在中国本土AI公司继续削减词元（token）价格之际，全球AI巨头Anthropic与OpenAI为了因应中国模型的价格优势，也跟进降价，加上深度求索（DeepSeek）与月之暗面一旦上市，可能瓜分投资人资金，使稀宇与智谱承压。

佳富凯资本（Gavekal Capital）投资组合经理米洛诺夫（Leonid Mironov）指出，“智谱与稀宇必须了解长期致胜之道。夹在更胜一筹的美国模型，以及效率最高的深度求索之间，难以准确预测这两家公司的未来发展”。

稀宇股价22日跌破首度公开募股（IPO）发行价，三月触及最高650％的涨幅全数回吐，规模较大的智谱则从六月高点暴跌81％。这两家公司迄今尚未获利。

稀宇19日推出M3.1 Flash新模型，尽管大幅调降词元价格，并提升性能，但无助提振股价。智谱九月推出其GLM-5.3-FlashX模型时，也面临市场冷淡反应。

根据Artificial Analysis Intelligence指数，这两款最新模型的智能表现，远远落后美国巨头的模型，同时在争取用户的一系列新产品中，表现也不及深度求索、阿里巴巴与小米。

美国银行分析师Alex Liu指出，中国目前有超过10家的AI实验室，最终必须整并，“现在很难说谁能幸存，谁会最先遭到淘汰”。

中国科技类股看不见尽头的抛售终于引发中国国家队23日出手护盘，彭博汇编的数据显示，国家队进场交易9档ETF，金额达840亿人民币，为7月20日以来最大交易规模。稀宇收涨16.7％、智谱上涨8.3％。

安本（Aberdeen）的基金经理黄新耀（Xin-Yao Ng）表示，虽然政府可以进场撑盘，但这只是暂时解方，“核心在于，中国必须提升内需消费与投资”。

智谱1月风光上市。（彭博）