中国国家主席习近平把“扩内需”押成经济翻身关键，现实却狠狠泼了北京一盆冷水。 零售销售3年来首见负成长、投资同步转弱，房市低迷、消费信心不振、补贴效应退潮，使提振需求迟迟未见成效。 当出口撑场面、内需却拉不动，中国经济最深层的结构问题也再次浮上台面。

英国《金融时报》报道，2026年进行到一半时，中国经济活动表现疲弱，削弱了政府提振经济的努力。 在去年年底的一场中国官员会议上，国家主席习近平提出了2026年的主要增长动力，即国内需求。

根据今年2月中国官媒的一篇文章引述，去年底，习近平在经济会议中提出，中国应协调努力促进消费与扩大投资。 然而报道指，6个月后，中国在这两个方面都面临困难。

最新数据显示，上个月中国零售销售出现自2022年以来首次转为负成长，显示长期存在的消费低迷，即便在疫情结束后仍未消散。 同时投资疲弱也再度浮现，今年前5个月的相关指标较2025年同期下降4.1%，创下自新冠疫情初期以来最差表现。

这些官方数据的下滑显示，尽管北京希望刺激需求，但中国经济仍难以摆脱内部低迷情绪。 这些数据揭露北京长期面临的挑战，政策制定者正面临压力，要让中国经济逐步摆脱现有的增长模式，但却缺乏明确替代方案来刺激经济活动。”

在外部方面，中国出口仍维持成长，今年5月出口年增19%，显示外需仍是主要支撑力量。 然而出口强劲也加剧与美国及欧盟等主要贸易伙伴的紧张关系。

在内需方面，房地产市场持续低迷已成为拖累消费的重要因素。 新屋价格在5月再度下跌，反映市场信心仍然疲弱。 此外，政府推动的“以旧换新”补贴政策效果逐渐减弱，也使汽车与家电等消费动能降温。

投资方面，除了房地产长期下滑外，与伊朗战争相关的高昂投入成本也抑制了基础设施投资，对投资形成压力。 不过，制造业投资并未完全补上缺口。

上个月中国零售销售出现自2022年以来首次转为负增长。 （美联社资料照）

学者认为，中国目前的消费疲弱具有结构性问题，而非短期波动。 固定资产投资虽仍是经济支柱，但存在地方数据失真与过度投资问题，部分下降也反映政策要求减少低效产能。

目前，中国仍缺乏以消费为核心的强力刺激政策。 官方GDP成长目标虽下调至约4.5%，但政策重心仍未明确转向家庭需求。

经济学者认为，中国过去40年依赖投资与工业化取得成功，但这套模式正在面临瓶颈，若无法转向内需驱动，长期成长将面临压力。