伊朗战争风险出现逐步降温，市场焦点迅速转向经济前景，衰退恐慌能否点燃黄金二次高峰就成为当前最关键的问题。 据报道，由于交易员押注美联储可能需要降息以应对可能出现的经济衰退，黄金价格连续第4个交易日上涨。

摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略主管Yuxuan Tang表示，当市场叙事从通胀转向增长风险时，黄金的避险吸引力往往会重新显现。 市场认为，美联储在本轮周期内加息的空间有限，并将转而关注紧张的劳动力市场，较低的利率对黄金来说是利好因素。

周四，金价一度突破每盎司4800美元大关。 此前，中东冲突曾扰乱全球供应链，推升能源与大宗商品价格，引发市场对通胀飙升的忧虑，一度削弱黄金的避险吸引力。 但如今，市场开始认为，通胀风险相对可控，经济放缓才是更大的威胁。

债券市场也出现明显转向。 交易员逐步降低对升息的预期，转而押注美联储将透过降息支撑经济。 联储主席鲍威尔表示，长期通胀预期仍然稳定，对于不具收益的黄金而言，利率下调无疑构成重要利好。

经济数据方面，美国2月零售销售优于预期，ADP公布的3月私部门新增就业亦超出市场预估。 虽然美联储曾因劳动市场疲弱而在去年3度降息，但近期就业市场已出现回稳迹象。

Merrion Gold交易主管希金斯表示，3月初金价大跌时，实体黄金买盘一度降温，因为价格走势与投资人预期不符。 但随着市场情绪转变，过去一周零售需求再次显著回升。 他指出，相较于机构投资者，零售买家对利率变化较不敏感，更关注通胀与资产保值。

华尔街高盛仍维持对黄金的乐观看法。 该行分析师Lina Thomas与Daan Struyven在最新报告中重申，年底金价有望达到每盎司5400美元，主要受央行持续购金以及美国今年可能进一步降息2次的预期支撑。