对散户而言，如今买股的风险已开始大过潜在报酬，而这群人近年来一直是美股最稳定的逢低承接者。

　　根据研究机构Vanda Research数据，散户周一出现自2023年11月以来首见单日净卖出个股的情况，抛售金额为2060万美元。当天，美国总统川普缓和了对轰炸伊朗能源设施的威胁，带动史坦普500指数反弹。

　　随着中东冲突延宕，散户投资人的买盘需求逐步降温。尽管他们周二又恢复买进，但对于过去几年每逢回档就积极进场的这股资金而言，出现热情减弱迹象，仍令人担忧。

　　Vanda总经策略师Ruta Prieskienyte在周二发布的报告中指出：“自3月初以来的趋势是，散户参与度逐渐降低，同时市场呈现系统性去杠杆化，另一方面，长线基金与避险基金的买盘也相对温和。”

　　周二截至美东时间中午12时50分，散户买进约2.623亿美元的股票，当时史坦普500指数小幅走低。这项美股基准指数本月已下跌近5%。

　　愈来愈多迹象显示，散户对股市前景的信心正在减弱。 Citadel Securities一项衡量散户风险偏好的指标，已从2月高点大幅下滑。

　　在过去三年的多头行情中，散户买盘力量曾多次在市场动荡时发挥稳定作用。鉴于这群投资人在华尔街的影响力日益增长，其投资热情降温，可能带来风险。

　　根据摩根大通数据，去年散户投资人资金流入创历史新高，几乎是五年平均水准的两倍。该数字较2021年创下的前一纪录高出17%，并较2024年水准高出近60%。

示意图 （Karsten Moran for The New York Times）