日本是美国国债最大的海外持有者，比例达12.4%资金规模超过1万亿美元。 然而，日本公债殖利率在首相高市早苗上任后飙升，达到30年来的高点，促使日本资金回流国内，届时美国债市首当其冲，专家也警告投资人并未留意连锁反应。

CNBC报道，日本作为全球债市“安静稳定器”的角色出现改变，咨询机构deVere Group执行长Nigel Green表示，多年来，日本机构被迫将资金转移到海外，因为国内的收益几乎微乎其微，如今日本债券的殖利率走高，现状出现改变。

Nigel Green指出，投资人逐步恢复对日本国债的投资，可能足以改变全球债券价格，因为日本一直是美国国债和发达市场债券的重要买家，如果部分买家撤出，收益率就会上调。

在此情况下，Nigel Green认为，美国债市的风险最大，其次是财政状况紧绷的欧洲主权债券，任何依赖日本市场的债市都可能变得脆弱。 不仅如此，Nigel Green警告，债市存在结构性改变的可能性，并非仅是短期经济波动。

资产管理机构Schroders Plc经理James Ringer也有相同看法，直指日本资本回流是需要长期关注的风险，但日本国债的波动性相对较高，流动性也比较低，需要看到这两方面都出现改变，才有可能出现较大的资金回流。

另有专家认为，渐进式改变的机率较高，新增的投资留在国内，逐步增加对于国内债券的配置，除非出现某种冲击，否则不太可能突然大规模增加。