在高成本环境成为新常态之后，日本企业正面临一场更“现金流导向”的生存测试，哪些行业在一年内面临最高的破产风险，市场正在关注。对此，调查分析显示，真正站上风险第一名的，并非外界常点名的农业或工程业，而是电子产业中的“关键环节”。

　　据报道，日本调查信用风险公司Alarm Box，近期针对“高度警戒企业”进行一年内破产风险调查，在十大行业中、排名第一的竟是“电子零组件、装置与电子电路制造业”，平均每32家就有1家存在倒闭风险。造成倒闭的关键原因是，该行业中仍可见大量赤字未改善的企业，部分制造商资本额明显缩水，显示财务结构长期不稳。

　　此外，先前的半导体短缺引发生产与交期延误，导致营收下滑、最终走向倒闭的案例也并非少数。特别是高度依赖车用零组件、医疗设备等特定用途的企业，对需求波动与供应限制极为敏感，一旦环境变化，资金周转风险便迅速放大。

　　排名第二的是“综合工程业”，约每35家就有1家面临倒闭风险。工程内容与承包金额的纠纷，往往成为信用疑虑的导火线；同时，在工程量增加的情况下，营运资金负担扩大、毛利偏低，再叠加建材价格与人力成本上升，使部分业者最终无法撑过资金压力，被迫退出市场。

　　第三名为“专业分项工程业”，约每38家就有1家被列为高风险。以内装、涂装等下游承包商为主的企业，长期面临营运资金不足的问题，信用力持续下滑，部分公司甚至已进入破产程序。

　　第四名则是“农业”，约每39家就有1家存在倒闭风险。不论是畜牧或耕作型农业，都可观察到赤字或债务超过资产的案例。饲料、物流与农业资材成本上升，持续侵蚀获利能力，是主要压力来源。

　　第五名为“纸浆、纸类及纸制品制造业”，同样约每39家就有1家列入高风险名单。随著数位化导致纸类需求下滑，加上纸浆原料与燃料成本上升，获利恶化，市场上已出现事业撤退或进行法律重整的案例，纸箱与纸袋制造商中，也有多家公司被揭露处于债务超过状态。

　　第六名之后，依序为“住宿业”、“各类商品批发业”、“道路货运业”、“渔业与水产养殖业”，以及“洗衣、美容、美发与公共浴场业”，整体来看，都是对成本波动高度敏感的行业。

　　Alarm Box分析指出，制造业、建设业、运输业、农业与渔业等领域，正清楚反映出“在成本上升阶段，资金周转韧性差异直接转化为破产风险”。在原物料、燃料与人力成本长期居高不下的情况下，价格转嫁速度较慢的行业，更容易因现金流结构不足而拉开企业间差距。同一行业内，也正出现财务状况明显两极化的趋势。

　　本次调查日期以2024年12月1日至2025年11月30日期间搜集的资料为基础，分析1万4143家企业、共25万5755笔与倒闭原因或前兆相关的资讯后，完成上述风险排名。

（图撷取自社群媒体）