黄金价格屡创新高，周一（12月22日）黄金再度跳涨超过2%，攻上历史新高，较年初上涨超过60%，而摩根大通分析师认为，黄金市场已经经历了“永久性重估”，过去的价格上限如今成为新的基准支撑，展望2026年，金价上涨动能依然强劲，预计到2026年第4季，黄金均价将达到每盎司5055美元，并预计在2028年达到每盎司6000美元。

　　《WRAL》报道，随著2025年即将进入尾声，全球黄金市场书写了令人惊叹的纪录。报道指出，与过往由散户投机推动的行情不同，今年的黄金上涨有著坚实的制度性支撑，全球最强大的金融机构正为市场建立新的“结构性底部”。

　　这波历史性涨势主要由两大机构力量驱动：持续的中央银行购金以及西方ETF资金大规模回流。黄金不再仅是短期对抗通膨的避险工具，而逐渐被视为核心战略资产。

　　2025年，黄金突破多个心理关卡：3月冲破3000美元、10月突破4000美元等。根据统计，中央银行连续第3年购金超过1000吨，其中波兰国家银行、印度储备银行以及土耳其中央银行领军。

　　官方部门的持续买盘，使价格需求呈现无弹性，即使创新高也不轻易抛售；同时，西方市场的ETF也迎来资金回流。2025年第2季以后，黄金ETF吸金创历史新高，全年流入资金预计达1080亿美元，第3季单季流入就达260亿美元，刷新纪录。

　　报道指出，这波行情受美国联准会（Fed）宽松货币政策推动，使得持有无收益资产的机会成本下降，机构投资者将黄金配置比例从历史的2至5%提高至5至10%。

　　这波黄金行情更反映出全球货币秩序的深刻变化。中央银行积极囤金，显示出“去美元化”趋势，意图将国家外汇储备从美国财政风险中隔离。借由分散美国公债资产，黄金成为各国“主权保险政策”，降低单一货币风险。

　　同样地，私人机构投资者也将黄金视为“货币贬值避险工具”。在西方财政赤字与国债高企的背景下，黄金成为保护购买力的重要手段，这也显示出，黄金正重新被货币化，成为全球金融体系价值衡量的核心。

　　根据摩根大通最新预测，2026年第4季黄金均价可达每盎司5055美元，甚至有机会在2028年触及6000美元。短期内，由于Fed可能延续降息周期，黄金吸引力仍高。然而，若主要地缘政治冲突突然化解，短期“避险需求”可能下降，行情或出现短暂回落。

　　报道也点出，长期风险在于中央银行若协调减少购金，但目前尚无迹象显示会有此变化。多数分析师预期，机构投资者仍将维持“逢低买入”策略，确保价格修正幅度有限。投资者可关注2026年第1季主要中央银行储备报告以及ETF资金流动，作为结构性支撑是否仍在的指标。

　　2025年的黄金行情已改变全球贵金属市场格局。过去被视为“货币遗迹”的黄金，如今重新站上全球金融中心舞台。中央银行的分散配置及西方资金回流，为黄金建立了新的结构性底部，使今日的“历史高价”在未来看来仍可能是“便宜价”。

　　展望2026年，黄金市场的价格不再仅受珠宝需求或散户投机影响，而是全球价值储存与保护的新秩序所决定。虽然波动不可避免，但目前支撑黄金的机构力量，意味著上涨趋势仍将延续。