黄金价格一路势不可挡，不断刷新历史纪录，周二（9月23日）再创新高，正迎来自1970年代以来表现最亮眼的一年。《商业内幕》就整理出黄金价格飙升的3大原因，其中2项已酝酿数月，包含进一步降息的前景，以及是经济动荡中的避风港，而最新的1项则在本周浮现，就是中国的新计划：试图成为外国央行黄金储备托管国。

　　黄金周二一度创下每盎司3790.82美元的历史纪录，华尔街大咖也纷纷进场，例如亿万富豪达利欧（Ray Dalio）就认为，投资组合中应有15%配置在黄金。而这波涨势也吸引了一般消费者，Costco的金条更成为网购热销商品。无论从哪个角度看，黄金现在正处于一个繁荣时期，但这并非一夕之间形成。

　　报道分析了3大原因，首先是中国的新计划。《彭博》周二报道，中国正尝试成为外国央行黄金储备托管国，也就是说，中国希望为其他国家所购买的黄金提供储存服务。报道指出，至少已有一个东南亚国家对此计划表示兴趣。

　　此举对金价有两大利多：首先，这可激励更多国家政府购买黄金；其次，则是将黄金提升为国家金融战略，中国借此成为全球黄金市场又一个重量级玩家，核心目标就是持续买进并持有黄金。

　　第2个因素就是进一步降息的前景。在美联储9月会议决定降息25个基点后，这成为黄金的另一项强力利多。值得注意的是，即便只是“降息预期”也早已在2025年推动金价上涨，直到鲍威尔正式行动才进一步助燃涨势。

　　这背后原因很简单：若美联储持续降息，美国公债殖利率将同步下滑，使得无孳息资产如黄金更具吸引力；同时，较低利率也提高通膨风险，而黄金正是投资组合中对抗通膨的避险工具。

　　最后的因素为黄金是经济动荡中的避风港。这是黄金长久以来的核心角色：投资人面对不确定性时的安全和稳定资产。虽然近期金价上涨主要受降息预期驱动，但在2025年上半年，经济与政治不确定性才是主因。

　　川普的“关税风暴”在4月初的“解放日”达到高峰，震撼市场，投资人争相寻求避险；虽然目前相关议题稍歇，但更多关税的阴影依然存在。

　　此外，川普为压低利率，频频对美联储施压，挑战央行独立性，也让部分投资人对美国公债的吸引力产生疑虑。在这种情况下，黄金成为不受美债负担的首选避险资产。

　　展望后市，华尔街普遍看多。高盛本月稍早指出，若川普持续向联准会施压，金价可能再飙40%。多位重量级华尔街投资人也加入黄金派对，亿万富豪艾因霍恩（David Einhorn）与“新债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）近期都在媒体上力赞黄金，冈拉克甚至将其列为顶级投资选项。

　　目前市场唯一的变数，或许是黄金本身的成功，若投资人开始怀疑这波创纪录的涨势是否走得太远，才可能让金价出现回调。