分析人士指出，即使美中贸易关系持续紧张，中国也不太可能把持有的美国债券当成武器。

路透社4月1日的一篇报道说，中国可能减缓购买美国债券或出售超过一万亿美元的美国政府债券，让投资人感到担忧，但分析人士说，中国如何既减持美国债券又避免损害自身价值是个复杂的任务。

BCA Research地缘政治分析师格特肯（Matt Gertken）对路透社说：“尽管我们看到紧张关系不断升温，我们依然没有看到中国快速剥离。这不是一件他们可以使用而又不伤及自身的武器。”

格特肯说，如果香港和台湾等议题发生爆炸性的事件，那中国“可能会使用美国财政部债券来发信号”，可其他国家由于担心全球稳定而可能会购买美国国债。

资料照片：美国财政部办公楼（2019年6月6日）

路透社的报道提到，摩根士丹利分析师戴敏(Min Dai)在近期一份报告中说，中国外汇储备过去几个月随着人民币的升值而增加，这增加了中国所购买的美国政府债券。

最新的政府数据显示，中国持有的美国政府债券今年1月份从去年10月份的1万零540亿美元增加至1万零950亿美元，但依然低于2013年1万3千2百亿美元的最高水平。日本今年1月份持有的美国国债达到1万2千8百亿美元，是美国政府债券最大的海外持有国。

中国如果要减少购买美国政府债券，还会遇到另外一个问题，那就是很少有其它市场能够像美国国债那样具有很低的风险。如果中国出售美国债券，那么只要债券的收益率有任何提高，就会增加其相对吸引力，其他投资人就可能收购。

布兰迪全球（Brandywine Global）投资管理公司固定收入投资经理克劳斯（Brian Kloss）对路透社说，“随着收益率的加固，就会开始对其他海外投资人具有吸引力，尤其是以对冲为基础的投资人。所以说，如果中国退出，他们可能会进场填补一些留下的真空。”

政府债券的收益率如果升高到可能影响美国经济发展的水平，美联储也预计会进行收购。

路透社援引格特肯的话说，无论是哪种情况，“都不是中国能够轻易使用的一个武器”，“中国只持有大约5%的美国国债，所以他们能够带来一些改变，但基本上也就仅此而已”。

（本文依据了路透社的报道）