本文作者是纽约市立大学研究生中心教授 、 诺贝尔奖得主 、 前 《 纽约时报 》 专栏作家保罗 · 克鲁格曼，全文刊发于他的substack通讯 。

今天是周五 。 川普与习近平的峰会已经结束 。 很难说到底取得了什么成果，但至少川普表示，中国将购买更多美国石油 。 这是我看到的一些财经媒体的头条 。

事实上，美国原油价格也确实因为这个消息至少上涨了一点 。

奇怪的是，川普似乎认为中国购买更多美国石油是好事，但从美国角度来看，这可能并非如此，对他本人来说更绝对不是 。 所以我们来梳理一下这到底意味着什么 。

背景是，美国过去曾大量进口石油，但现在已经成为石油净出口国 。 这是页岩油革命带来的结果 。 从 2020 年左右开始，美国卖给世界其他地区的石油已经超过购买量 。

当然，这是净数据 。 实际情况相当复杂，因为石油种类不同，加上石油运输的地理因素，也带来很多复杂性 。

比如美国中西部北部会从加拿大进口石油，而德克萨斯则向欧洲出口石油 。 石油生产地与流向之间存在复杂交错，因此在净出口数据背后，其实存在规模相当大的双向流动 。

不过，这些和这里讨论的问题关系不算太大 。 真正重要的是，美国总体石油产量已经超过消费量 。

你可能会认为，实际上现在仍然有些人也这样认为，这意味着美国可以免受国际油价冲击影响 。 比如霍尔木兹海峡关闭 、 全球油价暴涨时，美国既然卖出的石油比买入更多，就应该成为赢家 。

从整体经济角度看，这或许有一定道理，不过稍后我会解释，连这一点其实也没那么明确 。

但对于绝大多数美国民众来说，这绝对不成立 。 大多数人并没有持有石油行业资产，但大家都要购买汽油和柴油，也都会购买那些最终价格包含运输燃料成本的商品 。 因此，油价上涨会伤害大多数美国人 。

而美国油价上涨，正是全球局势导致的 。 如果看伊朗战争爆发前美国石油与石油产品净出口数据，当时美国每天净出口大约 290 万桶石油 。 现在这个数字已经达到约 580 万桶 。

这是因为，在霍尔木兹海峡关闭后，欧洲和亚洲买家愿意支付极高价格购买石油，因此美国出口增加 。 这就是市场运作方式 。

US President Donald Trump meets with PRC President and CCP General Secretary Xi Jinping in Beijing“ 我的总统去了中国，而我得到的只有更高的油价 。”

顺便说一句，这实际上也缓解了霍尔木兹海峡关闭对美国以外世界经济的冲击 。 此前每天约有 2000 万桶石油通过这个海峡运输 。 其中一部分现在通过穿越阿拉伯半岛通往红海的管道改道运输 。 但缺口中仍有相当部分，大约 15%，是由美国增加出口来填补的 。

不过我们仍面临潜在危机，因为当前相当一部分石油需求是通过消耗库存满足的，而库存已经接近危险水平 。 但这是另一个话题了 。

对美国来说，问题在于，更多石油被运往海外，而美国自身产量又没有大幅增加，实际上既没有增加，也不可能在短时间内迅速增加，这意味着更多出口就意味着美国国内市场石油减少，因此价格上涨 。

所以现在，美国虽然在石油方面已经实现自给自足，甚至超过自给自足水平，但汽油价格仍然比战争爆发前每加仑高出 1.5 到 1.6 美元，柴油涨幅甚至更大 。

因此，这对大多数美国人来说并不是好事 。 中国如果再购买更多美国石油，虽然现在还很难知道这件事最终会不会真正落实，但如果真的增加购买，只会进一步强化负面影响，只会把汽油价格推得更高 。

当然，也有人受益 。 基本上，石油生产企业正在获得意外暴利 。 他们出售产品的价格大幅提高 。

美国基准油价西德克萨斯中质原油，在战争爆发前大约是每桶 65 美元，而我录制这段视频时已经达到约 102 美元 。 这意味着部分石油公司利润大增 。

谁从中受益?

毕竟公司不是人，公司最终归人所有 。 那么，受益者自然是持有石油公司股票的人 。

但这些人是谁?其实并不完全清楚 。 石油行业资产大部分由机构投资者持有，而这些机构背后又有其他投资者，整个结构相当不透明，因此很难准确知道最终谁真正获利 。

不过，关于美国股市，我们大致知道两件事 。

第一，相当一部分美国股票由外国人持有 。 对此存在一些争议，但我看过的估计中，最高有认为约 40% 的美国股票属于外国投资者 。 如果这个数字属实，那么这些额外利润中，大约每 1 美元里有 40 美分流向外国人 。

我不能完全确定这个比例，但我们确实知道，在美国国内投资者中，股票实际上集中在少数人手中 。 最富有的 1% 人群持有大约一半股票，而接下来的 9% 人群持有另外 37%。 这些数据来自我最近看到的统计 。

这里还包括共同基金 、 养老金账户以及 401(k) 退休账户 。 所以，美国股票绝大部分掌握在极少数人手中 。

大多数美国民众其实几乎没有股市资产 。 尽管人们总在讨论股市，但对多数人来说，真的没有那么重要 。

另一方面，几乎所有人都得给车加油 。 即便你不开车，比如住在纽约 、 没有汽车的人 —— 虽然这种人并不算多，你购买的几乎所有商品价格仍然会受到燃料价格影响 。

此外，化肥价格同样深受石油影响，而化肥成本最终也会影响食品价格 。

所以，总体来看，美国至少 80% 到 85% 的民众都会因为油价上涨而成为净受损者，因此也会因为美国增加石油出口而受损 。

当然，你可以想到几种可能改变这个结论的方法 。 如果石油公司为利润缴纳大量税款，那么整体美国民众可能会受益更多 。

不过说到这里其实就可以停了 。 众所周知，石油行业长期以来一直以缴税不多而闻名 。

如果那些因为油价飙升而获得资本收益的富裕投资者缴纳更多税款，那么这件事也可能对美国公众有利 。 但说到这里同样也可以停下 。

美国制度整体上让依靠资本收益维持生活 、 积累财富和获得收入的人，承担的税负远远低于普通劳动者 。

我的意思是，美国所得税制度本身是累进制的 。 电影 《 华尔街 》 里有句我很喜欢的台词：“ 那些在华尔街一年赚 40 万美元的苦命上班族 。”

他们缴纳的个人所得税其实相当高，尤其如果他们住在纽约市的话 。

但那些依靠股票和股价上涨赚钱的人，税率却低得多 。 因此，这不会成为重要财政收入来源，也就无法减轻普通民众承担政府支出的负担 。

所以，很难看出中国增加购买美国石油怎么能算是美国的胜利 。 这是高油价受益者的胜利，但那只是很小一群人;而对因为油价上涨受损的人来说 —— 也就是几乎所有人，这是损失 。

为什么有人会把这视为积极结果?老实说，我已经厌倦继续指出川普不懂的事情了 。 但真正奇怪的是，这在政治上其实是坏事 。

汽油价格，如今已经成为美国政治争论中的敏感焦点 。

你可以说，人们对汽油价格的关注程度，已经超过它在家庭预算中的实际占比 。 但问题在于：从历史上看，总统其实几乎无法左右汽油价格 。

长期以来，政治观察人士一直抱怨，一个总统根本控制不了的价格，却在政治中扮演如此重要角色 。

但这次不同 。 这一次，美国汽油价格上涨，是因为川普决定发动战争 。 故事就这么简单 。

因此，如果高油价确实带来负面影响，而川普在物价，尤其是汽油价格问题上的支持率已经极其糟糕，你会以为他应该明白，让中国购买更多美国石油并不是现在应该做的事情 。 这绝对不是什么值得大肆宣传的成就 。

但现实就是如此 。

实际上，我并不认为这件事最终真的会发生 。 我认为中国最后大概率会像过去处理贸易协议那样：口头上说会做一些事，但实际上并不会真正执行，然后整件事最终就在混乱中不了了之 。

但如果真的发生了，这也绝不是收益 。 如果这次峰会最大的成果就是这个，那么美国等于又打进了一个乌龙球 。