周一（12月29日）金属市场的剧烈波动给火爆的年终涨势踩下刹车，导致白银期货创下近五年来最大单日跌幅。

　　投资者抛售了对从央行储备到与AI热潮相关的历史性基础设施建设等方方面面都至关重要的大宗商品。铜和贵金属期货的抛售拖累了亚利桑那州矿业公司、全球最大黄金生产商以及一家资产遍布阿拉斯加到魁北克省的白银公司的股价。

　　作为数据中心和输电线中电线电缆的关键材料，铜价下跌了4.8%。金价回落4.5%，银价暴跌8.7%。在经历了令人目眩的2025年攀升之后，这三种金属的价格仍接近纪录高位，并且在伦敦交易时段，铜价周一再创历史新高。

　　几个月来，投资者纷纷买入金条和贵金属基金，以防范美元可能走弱以及高估值科技股前景的不确定性。近来，投机性交易为这一走势增添了更多动力，使得通常被视为避险资产的资产交易起来就像是模因股。

　　周一，这种波动仍在继续——只是方向相反。

　　在交易所运营商芝商所(CME Group)提高保证金要求以确保金属交易员为押注投入更多现金后，黄金和白银期货双双下滑。钯金和铂金价格也大幅下跌。

　　白银的这次下跌是自2021年2月以来最大的单日百分比跌幅。当时，芝商所采取的类似举措帮助冷却了与在线论坛WallStreetBets相关的白银期货、GameStop股票等的投机狂热。

　　周一的剧烈波动引发了市场的猜测，即白银在2025年创纪录的涨势——自1979年通胀冲击以来最大的年度百分比涨幅——可能已接近尾声。

　　道明证券(TD Securities)策略师丹尼尔·加利(Daniel Ghali)在一份报告中写道：“鉴于白银的周期性顶部可能会削弱散户交易员的投机热情，这可能会拉低整个金属板块。”

　　股市方面，主要股指在今年的最后一周开盘下跌。道琼斯指数下跌0.5%，跌幅249点，纳斯达克综合指数也回落0.5%。标普500指数下跌0.3%。

　　英伟达(Nvidia)下跌1.2%，拖累大盘指数，而Meta Platforms、特斯拉(Tesla)和甲骨文公司(Oracle)的股价也有所下跌，分析师将此归因于交易员在年底前获利了结。

　　在本周经济数据寥寥的情况下，债券收益率摇摆不定。10年期美国国债收益率小幅走低至4.115%。

　　与此同时，在美国与乌克兰和俄罗斯就结束战争举行的谈判未能达成协议后，油价上涨。美国总统川普对委内瑞拉不断升级的施压行动，包括封锁受制裁的油轮，进一步推高了油价。

　　即便如此，美国基准原油期货周一上涨2.4%，至每桶58.08美元，但其交易价格仍处于年内最低水平之一。

（示意图）