全球加密货币市场近日再度经历剧烈震荡，总市值从4.28万亿美元骤降至3.5万亿美元，短短数日跌幅高达19%。尽管回调迅猛，分析人士认为，11月仍有望迎来阶段性反弹。历史数据显示，比特币在11月的平均涨幅超过40%，或成为市场止跌企稳的重要参考。

巨鲸异动引发市场恐慌

市场情绪持续承压，主要受“巨鲸”资金集中转移影响。近期有数十亿美元的比特币从冷钱包流向交易所，此举通常被视为大规模抛售前的信号。供应端突增令市场恐慌蔓延，而亚洲交易时段的低流动性更放大了波动性。

与此同时，衍生品市场也在剧烈震荡。据CoinGlass数据，仅周一(11月3日)一天内，全网加密资产的杠杆仓位爆仓规模超过10亿美元，显示市场流动性正在急剧收缩。

美联储言论与宏观风险叠加

美联储最新表态再度加剧了抛压。尽管美联储宣布进行第二次降息，并计划于12月结束量化紧缩（QT），但主席鲍威尔同时警告称通胀问题“仍未得到完全控制”。受此影响，美元指数反弹至100附近，对比特币、以太坊等高风险资产形成明显压力。

宏观层面上，美国总统川普10月中旬宣布对中国稀土出口限制实施“重大关税”，引发投资者短暂恐慌，资金自加密资产流向黄金等避险品种。尽管其随后收回言论，但市场连锁反应已触发高杠杆头寸的集中清算，成为10月市场暴跌的导火索。

Bitwise高级投资策略师Juan Leon指出：“这些事件让投资者进入了一个高度不确定的十一月。宏观波动加剧之下，10月的急跌更像是一场‘健康的去杠杆过程’，为市场清理了过度投机的泡沫。”

比特币或先行探底后反弹

截至发稿，比特币（BTC）报105,500美元，24小时跌幅约4%，周跌幅达8%。这意味着比特币已从110,000美元上方跌破关键支撑，正测试10.66万美元区域。若该区间失守，下方或将延伸至9.8万至10万美元区间。分析人士指出，该区域或成为新的买入带，一旦市场企稳，有望迎来技术性反弹。

（比特币1小时走势图，来源：FX168）

根据Coinglass的数据，周一，加密市场的319433个头寸在24小时内平仓超过12亿美元，其中超过11亿美元遭平仓的是多头，而平仓的空头只有1.155亿美元。

大额平仓事件发生前，比特币和以太坊出现闪崩，分别在一小时内从108000美元降至105,000美元和3700美元降至3500美元。在同一小时内，这两项资产的平仓总额均超过1亿美元。

美国投资者可能是这次下跌的先锋，因为Coinbase比特币溢价指数在暴跌期间徘徊在- 30美元左右。整个周末，该指数基本上是负的，周五一度达到- 80美元。

资金面上，比特币主导率（Bitcoin Dominance）持续上升，显示资金正从山寨币回流至比特币。短期虽仍显疲弱，但技术指标如RSI与布林带均暗示市场正处于压缩阶段，或为下一轮大幅波动的前奏。

FundStrat联合创始人兼Bitmine董事长Tom Lee依旧维持乐观预期，他在CNBC节目中表示：“比特币年内仍可能冲击20万美元，以太坊或在2026年前重回7000美元。”不过，他亦承认，“当前阶段，基本面正主导价格走势，市场需要时间完成整理。”

以太坊遭黑客冲击 跌势更急

以太坊（ETH）跌幅明显高于比特币。周一盘中一度暴跌9%，跌破关键支撑位3600美元，日内跌幅收窄至约6.7%，现报3,598.99美元，较8月22日高点4885美元已回落近25%。

（以太坊1小时走势图，来源：FX168）

此次下挫与黑客事件密切相关。DeFi协议Balancer于周一遭遇严重安全漏洞，损失或超过1亿美元。这是近期多起链上攻击事件之一，进一步削弱了市场信心。

分析师指出，以太坊或仍有20%-25%的下跌空间，目标区间在2750美元附近。即便出现44%的整体回调，长期多头结构依然完好。Lee旗下的Bitmine Immersion（BMNR）为以太坊最大机构持有者之一，其股价周一亦下跌7.5%。

部分山寨币展现相对韧性

在主流币承压背景下，个别山寨币表现相对稳健。币安币（BNB）报991.10美元，跌幅约8%，整体回撤有限；Solana（SOL）报165.83美元，在150-165美元支撑区间震荡整理。DOGE报0.1678美元，ADA报0.5517美元，跌幅均在8%-10%。

分析人士认为，若全球流动性改善、美元指数回落，资金将率先回流比特币，随后再流入具备基本面支撑的优质山寨币。

40万枚比特币抛售引发“谁在接盘”疑问

过去一个月，长期持有者已出售近40万枚比特币，总价值超过400亿美元。然而，比特币现货ETF同期净流入仅约25亿美元，意味着仍有超过300亿美元的抛售资金去向不明，引发市场对“接盘方”的广泛讨论。

这种资金分布的不确定性让市场联想到此前的结构性调整阶段——例如在“未平仓量清洗”后，比特币曾录得75%的强劲反弹周期。随着新增供应被市场逐步吸收，机构与散户行为模式的演变仍将是未来走势的关键观察点。

（来源：X）

这种资金分布的不确定性让市场联想到此前的结构性调整阶段——例如“未平仓量清洗”后比特币曾录得75%强劲反弹的周期。随着新增供应被市场逐步吸收，机构与散户行为模式的演变仍是未来走势的关键观测点。