大陆央行在持续买进黄金的同时也不断在抛售美债。 根据美国财政部最新公布的七月国际资本流动报告，中国当月减持257亿美元的美国国债，目前持有量已降至7307亿美元，来到2009年以来新低。 比起2013年11月1.317万亿美元的历史高点，已大减近45%。

上海第一财经指出，中国近年减持美债，持有量于2022年4月跌破1兆美元后，2022年、2023年、2024年分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元。 今年以来，每月略有增减，但累计已减持二八三亿美元。

值得注意的是，七月美国公债前三大海外债主中，日本、英国均选择增持。 当月日本持有的美债为一点一五一万亿美元，英国持有8993亿美元。 台湾持有规模约2998亿美元，排名第11，较6月增加17亿美元。

中国民生银行首席经济学家温彬对第一财经表示，今年以来，美国关税政策引发市场恐慌，且美国财政状况也受到国际社会广泛担忧，美债尤其是长债存在被抛售的现象，同时欧洲长债被抛售也对美债市场有所波及。

中国社会科学院金融研究所助理研究员江振龙指出，中国减持美债的主因可总结为：川普对外加税、对内减税和扩大支出，以及美联储独立性受质疑使美元信用严重受损。

与此同时，央行则是持续增持黄金，即便黄金价格不断走高仍连续十个月增持。 根据中国人民银行日前公布的数据，截至八月底，中国黄金储备达到7402万盎司，较7月底又增加6万盎司。

温彬表示，在全球政治经济不确定性增加及美联储降息预期下，黄金价格屡创新高，各国央行普遍加大购金力度。 为追求外汇资产最大收益，中国减持美债、增持黄金符合市场化配置原则。

上海金融与发展实验室副主任董希渺则对中国经营报表示，黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能够有效对冲美元等单一货币风险。 在全球经济不确定性增强、美元信用继续弱化的背景下，黄金作为战略储备的配置价值不断提升。

董希渺说，黄金还具有高流动性特质，央行连续增持黄金，除有助于进一步优化中国外汇存底结构，也有助于增强国际市场对人民币的信心。