欧洲央行（ECB）表示，信用市场和股票市场此刻相当活跃，但这个世界却正饱受地缘政治和贸易不确定性困扰，两者走向明显不同步。

欧洲央行21日发布半年度金融稳定报告，枚举一系列新与旧的风险，包括基金耗尽现金缓冲、房地产市场估值过高以及政府债台高筑等。

根据这份报告，投资人可能低估了经济表现不如预期、贸易紧张局势升级或货币政策未如预期放松的风险。

欧洲央行的评估指出，资产估值仍处于高档，尤其是川普的贸易政策立场有所软化后市场随之反弹。加上美国科技公司仍备受投资人关注，代表市场仍容易出现剧烈波动。

报告写道，“投资人可能低估了不利情境发生的可能性及其影响，尤其是因为不断上升的不确定性使尾部事件更有可能发生”。

ECB副总裁德金多斯表示：“尽管资金消耗，但股票估值仍然很高，而信用利差似乎仍与潜在信用风险不同步。”

报告还说，美国总统川普4月推出关税政策后，投资人对美国资产风险的忧虑加深，纷纷从美元和美债等传统避险资产。这种“非典型转变”，可能预示“基本制度性转变”即将到来，提高了“全球资本流动出现更广泛转变”的风险，将进一步冲击全球金融体系。