白丁评论文章：《恆大巨额债务》、《中国恆大申请在美国破产》、《碧桂园无法偿付到期债务》、《中国地产股大跌》… 

这些是近来国际媒体对中国房产市场的通报，显现出风险四散的动能。 

中国楼市的困境并不是最近三个月才开始显现。 

几年前，网络上曾疯传一段短视频，广东清远老业主大闹售楼厅，原因是半年之内楼价从90万跳水到不足40万，降幅超过50%。 

今天，地产商已经开始鸡飞狗走，房价连连跳水，但业主抗议的声音却听不见了。 也许是业主抗议的力气都用尽了，更可能的是他们的嘴被贴上了胶带。 国际人权机构《自由之家》日前发布了2023年各国自由状态评估报告（含政治自由、公民自由、个人权利三大项），中国再次蝉联不自由国家帮主。 

业主已经不能说话了。 风险讯号却越来越明显。 

让我们来一起回顾昨天被忽视了的警示，分析今天的危险，并为明天的风暴做准备。 

几年前的广东清远事件，无论是企业规模和波及范围，都称不上房产业的大事件。 真正为中国楼市带来第一波衝击的，是中国恆大。 这衝击不是它近几个月的资不抵债和美国破产申请，而是它在三年前的一系列操作。 

一直以来被中共最得心应手地操控的房地产眼看就要倒塌了，中共却束手无策了。 （美联社）

来自恆大的第一个、也是最明显的一个楼市警号，是它在2020年9月发布了一则公告，要在全国范围内七折售房30天。 当时人们的买房热情仍旧如日中天、政府的任何限购令都无法使楼市降温、所有楼盘看上去都是供不应求的抢手货。 在全国住宅普遍零折扣火爆热销的大环境下，恆大无端巨幅让利的背后必定有难与人说的隐情。 对于购屋者，恆大的这个隐情必将成为购屋者今后的隐忧。 但是，当时没有人有时间有耐心去想想这个隐忧。 

时隔半个月后的2020年9月24日，资金紧缺的恆大向广东政府求救。 被揭露的求救信在网络上瞬间传开。 恆大求救信的标题是：《关于恳请支持重大资产重组计划的情况报告》。 

信中有关资产重组的迫切性有如下的描述： 

“恆大地产资本金大幅减少，如不能按时完成重组……，可能导致恆大地产现金流断裂。” 

恆大求救信迫在眉睫的风险描述如下： 

“…若恆大地产现金流断裂引发恆大集团陷入危机，将直接影响331万人的稳定就业，… 204万业主面临工程烂尾或无法收楼的风险…”

中国楼市的困境并不是最近三个月才开始显现。 （美联社）

从这封求救信的内容可以得出一个明确的结论：恆大由于资金危机已经命悬一线，如果资产重组不能火速完成，全面烂尾已经不可避免。 

自从这封求救信曝光至今天，恆大资产重组一事鲜有被媒体或恆大自己提及。 事实是，恆大的资产重组搁浅，政府无力施救，因而恆大地产全国范围内陷入烂尾也就是一个符合预期的结局。 

关于这个结局，恆大已经提前数年对市场做了直白无误的透露。 但从2020年9月到2023年9月这三年之间，在如此明确的危险信号频繁闪烁的情况下，仍有无数工薪家庭透支自己未来的财富，一头扑进恆大的资金黑洞。 面对危险讯号，他们原本有机会远离危险或至少是及早脱身；但是他们都选择了对危险视而不见。 他们对中国政府的盲目信任，在这当中扮演了决定性的角色。 

以烂尾楼盘数和境内外债务违约的频繁度来衡量，恆大无疑是中国楼市问题之最。 如果恆大资金断鍊仅是地产开发行业的一个孤例，那些由于误判而在错误的时间、从错误的开发商手中购入错误的房产的业主们本不应过度自责。 但事实是，因资金断鍊而无法正常运营，早已是中国地产开发业的常态。 

恆大集团的发展模式是中国地产开发的通用模式：透过高槓杆拿地建房、透过预售回笼资金、透过线上线下真假混杂的促销手段扩大市场份额，透过市场份额和反覆抵押向银行 套取贷款，透过烂尾全身而退。 恆大是整个产业的走向示范。 

另一个较重要的较早案例是，2021年2月，华夏幸福爆出消息，因现金短缺，故而无法按时偿付价值52亿元的银行贷款利息和信託贷款利息。 华夏幸福的年销售额超过千亿，是中国十大房企之一。 然而，紧接著恆大求救信之后的华夏幸福资金暴雷，也同样没有唤起购屋者的警觉。 

在所有关于楼市现况的资料中，最具视觉衝击效果的，莫过于2021年8月底昆明一举爆破拆除15栋高层住宅大楼的场面。 

拆除的建筑，是已停工七年的烂尾楼群。 烂尾工程从2011年拿地到2021年拆除的10年间转手五次，在建工程中的一部分早已售出。 网络上流传的音像显示，爆破现场围观者无数。 而现场和网络上的评论，多数是惊叹15栋高层楼盘同时爆破的壮观场面，很少有人思考烂尾楼爆破背后的风险涵义。 他们没有意识到的是，这场大规模爆破拆除楼盘的实际效应，将会影响到包括他们自己在内的每一个普通大陆家庭：有房族将眼看著他们的房产价值缩水速度超过货币贬值； 无房者将发现，因为地产崩盘导致经济萧条，手中的存款不但永远不够支付买房的首付，就连应付日常不时之需都成问题。 

其实，早在2016年初，以敢说惊人之语著称的任志强就曾经对楼市做过准确的判断。 他认为，当时的楼市库存已经达到难以消化的程度。 为了避免海量库存衝击房价，政府和开发商最后只能透过炸毁已建楼房来达到去库存稳房价的目的。 

今天，任志强七年前的预言变成了开发商和地方政府去库存的常规手段。 这从侧面证明了，目前的住房存量已经达到了无法透过正常手段维持的超高水准。 

自2017年以来，房产业主权益事件越来越频繁。 这些维权者中的大部分，都是在供需关係严重失衡的情况下盲目入市的购屋者。 虽然包括恆大在内的大小开发商们在资金周转方面早已险象丛生，但是每一次事件都没能被业主和潜在的房产买家认真看待。 

为什麽如此明确无误的楼市警号会被几乎全体购屋者忽略。 是什麽原因使得一般购屋者把自己推入目前的困境？ 

虽然中国官方对新闻严格审查，但在网络无处不及的中国社会，及时得到来自各地的、官方的和非官方的资讯，对大多数人来说并不困难。 因此，如何理解这些资讯的真正意义，就成为影响人们行为的重要因素。 

尽管中国的购屋者中的绝大多数都认为房价过高难以持续，但是他们也同样认定，政府不会听任房价崩盘，自己也绝不会成为最后一棒接盘侠。 

将倾的大厦，绝不仅仅是中国的楼市和经济。 （美联社）

他们把自己希望房价只涨不跌的愿望，当成了现实世界的铁律，而把偶尔从资讯审查中漏网的一星半点的市场警告，看成是“狼来了”的假警报。 

他们把自己一生的积蓄、甚至是自己家庭三代的积蓄，交给政府和开发商。 他们有他们自己的逻辑。 他们相信，开发商不会捨得蚀本降价卖房。 他们也相信，政府不会听任楼市崩盘而不作为。 他们更相信政府有能力救楼市。 

现在，他们相信的第一条已经证明是错的。 开发商既炸楼也疯狂降价，因为开发商真正赚到的大钱不是靠卖房得来的。 

他们很快就会看到，他们相信的第三条也相信错了。 中国政府的钱都用在了国外的一带一路和国内的维稳上。 政府不是不想救楼市，而是实在无钱无力救市。 

只有第二条他们是相信对了。 但是政府民间都没钱了，政府无论嘴上再怎麽作为，都于事无补。 

所有的人都曾相信，只要政府的调控手还在，押宝在楼市上的家庭财富就安全无恙。 现在，虽然政府的手还在，但楼市财富却开始蒸发了。 中国楼市正急速现出原形，就如同中国的整体经济。 

一直以来被中共最得心应手地操控的房地产眼看就要倒塌了，中共却束手无策了。 

中国房地产业的崩盘，戳破了中共和中国政府长期以来灌输给中国大众和国际社会的假象。 中共并非像它所宣称的那麽强大，永远有能力抵抗正常的市场法则。 而中共一旦失守，它所曾经拥有的民众信心资源也将随之灰飞烟灭。 

这将倾的大厦，绝不仅仅是中国的楼市和经济。