上学只上了到高中、没有大学学历、自学成材并获封新西兰骑士头衔的企业家彼得·贝克，用一个收购动作改写了商业航天的版图。近日，他创办的 Rocket Lab 公司宣布了一项大交易，这家公司正式以 80 亿美元的价格收购美国卫星通信巨头 Iridium。

　　这笔交易让工匠出身的贝克直接掌握了一个成熟的低轨星座和极其稀缺的全球无线频谱，Rocket Lab 由此得以绕过漫长且昂贵的星座建设周期，一步到位地完成了从火箭发射、卫星制造、到在轨通信运营的全产业链垂直整合。

　　放眼全球商业航天领域，同时拥有火箭、卫星工厂和通信网络的航天公司屈指可数，马斯克 SpaceX 的星链是其中最著名的一个。Rocket Lab 这次收购等于复制了老对手的这条路，但是它的路径更直接，既是花钱买时间，也是买了一张稀缺的入场券。

　　Iridium 并不是一家普通的企业，它的历史本身也是一部商业航天的传奇。20 世纪 90 年代，摩托罗拉公司主导了著名的“铱星（Iridium）计划”，耗资数十亿美元将六十六颗卫星送上天，目标是让地球上的任何角落都能拨打卫星电话，这个计划在技术上是成功的，在商业上却遭遇了惨败。

　　由于地面手机网络发展太快，导致昂贵的卫星电话找不到足够的用户，为此 Iridium 在 1999 年申请了破产保护。2000 年，它被一个投资团队用两千五百万美元从破产拍卖中买走，这也被很多人称为世纪最划算的交易之一。

　　买家随后拿到了美国国防部这个大客户，一举让 Iridium 起死回生。后来，它更换了新一代星座，把业务从语音领域拓展到数据、物联网和定位导航授时服务。目前，它拥有超过两百五十五万的活跃用户，年收入超过了八亿七千万美元，运营利润可以说相当可观。

　　而 Rocket Lab 买下的就是这样一个当前来看比较优质的资产，它包含六十六颗在轨工作卫星和十四颗在轨备用星，一个覆盖全世界的 L 波段频谱使用权，一个积累了二十多年之久的用户生态，以及与美国政府的深度合作关系网。

　　彼得·贝克公开表示，这笔交易让 Rocket Lab 找到了一个快捷路径。

　　具体来说：在频谱上，全球协调的 L 波段频谱极为稀缺，地面通信和卫星通信都在你争我抢。单独去申请一个新的星座频谱，需要经过国际电信联盟复杂的协调程序，耗费十年以上时间大概率是常事。

　　在时间上，从零开始重新建设一个全球星座，无论是设计、制造，还是发射和组网运营，至少需要五年到十年才能带来收入。

　　在用户上，Iridium 耗时二十多年积累了超过两百五十万用户，这个客户基础根本无法用钱快速复制。

　　而买下 Iridium，等于把上面这三件事一举干掉。从企业财务的角度来看，这笔交易同样值得注意，Rocket Lab 在 2025 年的收入大约是六亿美元左右，目前依然处于亏损状态。Iridium 在 2025 年的收入大约是八亿七千万美元左右，净利润超过了一亿美元，运营利润率达到了 57%。

　　在两家公司合并之后，Rocket Lab 的营收将直接翻倍甚至可能更多，未来将从亏损转变为盈利。Rocket Lab 的首席财务官也公开表示，这笔交易将能够明显增强该公司的现金流和盈利能力。

　（来源：Rocket Lab）

　　完成收购后的新企业结构也能解决航天行业一个长期的难题，长期以来发射公司总是很难做大，因为发射服务本身的市场规模是十分有限的。而卫星制造公司通常也很难做大，原因在于客户订单并不连续。但是，卫星通信服务公司是可以做大的，原因在于用户订阅能够带来持续稳定的收入。

　　Rocket Lab 通过这次收购动作，得以从一家依靠发射和售卖卫星获取周期性收入的公司，摇身一变成为一家拥有稳定现金流基础的综合性航天企业。

　　买下 Iridium 之后，Rocket Lab 不仅会继续运营现有的网络，还将开始规划下一代的星座，卫星通信、定位导航授时服务、物联网这些正在爆发的市场都会被纳入未来的版图。另一方面，Iridium 的下一代星座计划可能也会因此提速。与此同时，Rocket Lab 可以用自己的火箭发射自己的卫星，发射成本在自己内部消化，从而能够确保发射时机的自主可控。

　　当前，商业航天正在进入一个新的阶段。单纯的火箭公司或者卫星公司已经不够吸引人，能够整合发射、制造和运营的企业才有可能在下一轮竞争中杀出来。比如，亚马逊也收购了另一家卫星通信公司全球星，SpaceX 的星链已经牢牢占据了市场龙头。此次 Rocket Lab 用八十亿美元押注了同一种做法。

　　这笔交易预计将在 2027 年中完成，接下来还需要监管和 Iridium 股东的批准。每股五十四美元的收购价，比消息公布前的股价溢价超过了 24%，预计 Iridium 股东也将从这笔交易中获得不错的回报。

　　回顾来时路，彼得·贝克成长于新西兰南岛的一个小镇，虽然没有上过大学，但却靠自学成了一名工程师和企业家。十几年前的时候，他创立的 Rocket Lab 还只是南半球一个名不见经传的小公司，如今 Rocket Lab 已经买下了航天史上最具传奇色彩的名字之一，这大概也是商业航天最为迷人的地方之一，虽然这个行业的门槛高得吓人，但总有人用第一性原理能从边缘闯进来，然后去重新定义游戏的玩法。