2025年是贵金属表现强劲的一年，创下1980年代以来的新纪录。 然而，随着市场估值已经升高，波动性将垄罩2026年，激烈程度让专家直言，“我们正处在一场金属战争之中。”各国为了贵金属资源争相出手，加上工业需求暴增，供不应求状况难缓解。

Yahoo Finance报道，由于芝加哥商品交易所(CME)在一周内两度调高贵金属合约的保证金要求，迫使杠杆部位平仓，导致黄金期货下跌至每盎司约4.350美元，白银期货则重挫约10%。

尽管年末出现波动，但整体涨势仍相当吓人，黄金今年飙升超过65%，白银更是出现翻了一倍以上，且在全球人工智能热潮及制造业扩张等因素下，铂金与铜金属也在去年出现大幅成长。

金属战争 全球竞争更激烈

针对市场现况，贵金属制造与经销商Scottsdale Mint创办人Josh Phair说得直白，“我们正处于一场金属战争中”各国激烈争夺资源，引发供应链危机，各国确保贵金属资源，央行的购买力在过去几年持续加速。

相较金价走势，白银的后市更让市场瞩目，除了基期较低与投资价值之外，白银还有庞大的工业需求，美国政府也将白银与铜列入关键矿物清单。 Josh Phair表示：“美国境内数据中心的建设速度极快，必须拥有白银才能捍卫其全球地位。”

与此同时，身为全球第三大白银生产国的中国，预计将从今年起限制白银出口，意味着其他买家必须找寻替代方案，进一步引发了供应紧缩的担忧。 世界白银协会数据指出，全球高达60%的白银用于工业，包括太阳能板、资料中心零件与电动车电池。

今年10月，三星与墨西哥一家矿商达成700万美元的协议，确保未来白银供应，突显紧绷的市况。 尽管部分分析师认为贵金属的价格被高估，但Josh Phair认为，若计算通胀调整，白银并不贵，因为价格已被低估太久。

2025年是贵金属表现强劲的一年，创下1980年代以来的新纪录。 (路透社)