中国的狭义货币 M1 已占全球三分之一以上。但这并不是“全球第一”的荣耀，而是中国经济正在用极端方式维持运转的信号。

       为什么会出现这种畸形结构？原因非常清晰：房地产塌陷，信用收缩，只能靠货币扩张托着走。

　　土地财政熄火、城投债爆雷、地方政府缺钱，银行只能不断把流动性推向市场，让 M1 在全球范围疯狂上升。图里那根蓝色曲线不是中国的崛起，而是中国金融体系的紧急输氧管。

　　与此同时，钱印得越多，越没人敢留。资本外流创多年新高、居民疯狂换美元、企业加速海外布局，人民币在全球货币洪流中越发疲弱。流动性爆炸+资产萎缩 是当下最真实的中国经济画像。

　　中国的钱越来越多，但真正能创造价值的部分越来越少。