最近，人民币强势上攻，一度冲到 14 个月新高。就在市场情绪愈发看多时，多家国有大行悄悄“出拳”了。

       据多位知情人士透露，本周中国几家大型国有银行在在岸市场集中买入美元，而且这次买进的美元没有按惯例投放回掉期市场，而是选择直接“囤着”。这一反常操作，被视为是要收紧美元流动性、提高做多人民币的成本，从而放慢人民币上涨节奏。

       一句话：升值可以，但别太快。

       人民币涨太快了？银行：我们来稳一稳

       消息称，国有大行这一波操作的目的不是打压人民币，而是避免行情“一路狂飙”，让升值节奏更平滑、更可控：

       近期人民币升值明显，做多力量强劲；

       一旦涨得太猛，出口企业可能突然集中结汇，引发剧烈波动；

       温和升值更符合监管层一直强调的“稳预期、稳汇率”基调。

       操作一曝光，人民币立刻从高位回落至 7.072 左右。

       掉期点数下滑：做多人民币成本变高了

       值得注意的是，由于大行“吸走”美元，远端美元/人民币掉期点数快速下滑，尤其是一年期掉期点数从上周高位明显回落。

      这意味着什么？

      ➡ 持有人民币的负利差加深。

      ➡ 也就是说，做多人民币的成本进一步上升。

      对多头来说，这波操作无疑是一次“降温”。

      人民币今年表现如何？要创四年来最大涨幅了

      今年以来，人民币对美元已经涨了 3.3%，按当前走势看，有望刷新自 2020 年疫情以来的最大年度涨幅。

      背后原因包括：

      中间价多次强于市场预期，释放“稳人民币”的政策信号；

      国有大行持续入市，平滑波动；

      市场对经济基本面的预期有所改善。

       这也引发外界猜测：北京监管层可能希望人民币缓慢、稳定地升值，以增强国际货币形象，而不是突然跳升造成市场恐慌。

Zhang Peng/LightRocket, via Getty Images