中国楼市正在迎来最震撼的一幕——国资背景的万科，可能真的撑不下去了。

       多个信号显示：

       接下来三个月，如果深圳市政府不继续出手输血，万科将“自行倒下”。深铁这几年砸进去的数百亿，也可能直接打水漂。

       01、股债同时暴跌，万科危机全面爆发

       这两天，万科的债券和股票同时“闪崩”，堪称史诗级惨烈：

      11月26日盘中，5只债券触发停牌，两只债券甚至两度跌停

       最大跌幅超过 35%，引发市场恐慌

       收盘时多只仍暴跌超过两位数

       冲击很快席卷股市：

       A股万科跌至 5.89元，创10年新低，一年蒸发 500亿市值

       港股万科也跌到今年新低

       万科正在经历它历史上最黑暗的48小时。

       02、危机为何突然爆发？关键在一句“市场化处理”

       市场传出一则“高危消息”：

       万科未来处理债务，将“更看重市场化债”。

       金融圈的解读非常直接：

      “市场化” = 不再兜底 = 靠自己卖资产、求展期、自救

       自救失败 = 违约

       违约 = 房地产新一轮地震

       于是，股债立刻出现恐慌性抛售。

       03、深铁撑不住了？220亿“硬上限”意味深长

       过去两年，每次万科快撑不住时，都是靠**深圳地铁（深铁）**出手“续命”。

       但这一次的最新框架协议透露一个关键变化：

       深铁的支持额度只有 220 亿，并且是“有上限、有期限、逐笔审批”。

       这不是兜底，是限额救助。

       更扎心的是：

       这220亿里，已经用了213.76亿

       也就是说，万科未来最多只能再借6.24亿

       然而，仅未来五个月到期的境内债，就有 68亿未偿本金

       今年12月，还要还 57亿

       对比一下数字：

       可借：6.24亿

       需还：125亿+

       这就是万科突然暴跌的根本原因——

       救命钱远远不够。

资料照片 (STR/AFP via Getty Images)

       04、万科自身“造血”能力已崩塌

       看财报更加触目惊心：

       2024年全年亏损 495亿

       2025年前三季再亏 280亿

       合同销售面积下降 42%

       销售金额下降 45%

       这意味着：

       万科已经失去了“自我修复能力”，它不再能靠卖房回血。

       05、最终结果会是什么？业内两种判断都不乐观

       财约人物老蛮的分析在圈内疯传：

       所谓“市场化处理”，就是让万科破产。

       而亚洲金融则分析：

       王石都承认“房地产没有春天”

       万科事实上已经资不抵债

       一旦万科倒下，中国房价仍有 20%—50% 下跌空间

       06、万科是否会成为中国房地产“最后一个巨头倒下”？

       万科不是普通房企，它是：

       国资背景

       行业标杆

      “最不可能暴雷”的房企

       如果连万科都要“市场化”处理，那意味着：

       救市模式正在退潮

       政府底线正在“移动”

       房地产时代可能真的结束了

       一句话：

      万科撑不住，是中国房地产真正的分水岭。