周二（11月25日）,美国公布数据显示，9月核心批发价格涨幅低于预期，同时9月零售销售明显降温。

截至周二上午，CME FedWatch工具显示，市场已计入 85% 的概率，认为美联储将在12月会议前再次降息，而一周前这一概率仅约为 50%。

市场反应

数据公布后，现货黄金短线上扬后回落，现报4141.58美元/盎司。

PPI涨幅低于预期：核心批发通胀明显降温

生产者物价指数（Producer Price Index，PPI）——衡量企业对最终需求商品和服务所获得价格的指标——季调后环比上升 0.3%，符合道琼斯一致预期。

但剔除食品和能源后的核心PPI仅上升 0.1%，低于市场预估的 0.2%。此前8月核心和整体PPI均录得 0.1%下降。从同比来看，整体PPI上涨 2.9%，核心上涨 2.6%。

在关税推高进口成本的大环境下，9月PPI增幅主要由商品价格拉动，商品指数 环比上涨 0.9%，创下自2024年2月以来最大增幅；服务价格则保持持平。

最终需求能源价格环比 大涨 3.5%，食品价格上涨 1.1%。能源价格的上行主要来自汽油价格 飙升 11.8%。

在服务类别中，运输与仓储价格上升 0.8%，航空旅客费用上涨 4%。

（图源：FX168）

由于政府关门，9月PPI与其他重要经济数据的发布时间均被推迟。劳工统计局已取消10月CPI的发布，因此10月PPI也有可能被取消。按计划，11月CPI将于 12月18日公布。通常PPI发布时间与CPI相近。

9月零售销售明显放缓

同日发布的其他经济数据显示，美国人口普查局（Census Bureau）称，9月零售销售环比增长 0.2%，略低于预期的 0.3%。但剔除汽车销售后，零售销售增长 0.3%，符合预期。

零售板块中，综合零售商销售 上涨 2.9%，加油站在油价走高的带动下增长 2%。体育用品、兴趣类及音乐商店销售下降 2.5%，线上零售下滑 0.7%。

零售销售（经季节调整但未扣除通胀）同比增长 4.3%，高于同期 3% 的CPI涨幅。