蔚来汽车作为国产新能源汽车的头牌企业，本来风头正劲，结果2025年10月16日一早，新加坡政府投资公司GIC的诉讼消息一爆出来，直接把公司股价砸了个底朝天。港股那边开盘就狂跌，盘中一度掉12%，收盘也蒸发了8.99%，市值一下子少了120亿港元。

美股也跟着遭殃，从前一天的6.99美元跌到6.83美元，交易量蹿到1.25亿股。散户们一看这架势，赶紧抛货，好多人的持股成本还在20美元以上，这下子亏了70%不止。说白了，这不是小打小闹的纠纷，而是实打实的证券欺诈指控，牵扯到虚增收入6亿美元，折合人民币40多亿，坑了无数投资者，尤其是那些普通老百姓，把养老钱、积蓄扔进去的，现在哭都来不及。

蔚来从2014年11月成立开始，就靠着讲故事融钱起家。李斌早期在易车网干过，懂互联网玩法，转战新能源汽车后，拉来腾讯、百度、联想这些大佬投资。

2015年第一轮融资5亿，2016年A轮10亿，2017年B轮20亿，2018年C轮15亿美元，上市那年9月在纽交所挂牌，发行价6.26美元，募了11.5亿美金。之后2020年合肥政府注资70亿救命，2021年香港二次上市100亿港元，2022年新加坡上市小规模融点钱，2023年私募50亿，2024年可转债7.38亿。

到2024年底，蔚来一共融了18轮，总额超1100亿人民币。这些钱砸进去，建厂、研发、铺换电站，表面上看风生水起，实际呢？烧钱速度飞快，2018年上市后到2024年上半年，净亏损就堆到960亿，加上2024年三季度50.6亿，总亏损破千亿。2023年全年亏215亿，2024年预计230亿，每卖一辆车亏13.5万，这数字听着都肉疼。

车主也遭罪，二手车市场蔚来车贬值快，2025年9月交付3.55万辆听着多，但主品牌只1.4万，乐道和萤火虫子品牌顶大头。小鹏9月4.2万，理想3.45万，蔚来主品牌落后了。换电网络建了8350座，每座成本350万，总砸150亿，可盈利的站点就18%，集中在长三角珠三角。

快充技术一进步，换电优势没了，运营成本还高，每天4万块扔水里。用户群里抱怨多，电池租赁费涨价，售后响应慢。投资者里，散户损失小则几万，大则几十万，养老钱没了影。供应商也苦，蔚来欠款多，生产线时停时开。员工呢？2024年智驾团队流失7人，包括胡成臣、马宁宁、白宇利这些核心，蔚来说调整适应AI大模型时代，可市场看这是研发断层。

蔚来坚持纯电路线，不搞增程，李斌多次说专注纯电领域。可市场数据摆着，2024年30万以上SUV，增程份额超45%，纯电从2022年28%降到18%。理想2023年盈利117亿，蔚来同期亏210亿。这路线战略长远，但眼前代价大。研发砸钱135亿一年，NT2.0平台升级，电池换电技术推，可成果没跟上。竞争对手比亚迪、小鹏销量压着，蔚来多品牌策略刚起步，乐道L60定价20万，中端抢份额，主品牌高端定位摇晃。

融钱容易，烧钱快，报表粉饰太平，坑了股民。GIC这种大机构都踩坑，散户更得小心。新能源前景好，但别盲信概念，实干出真章。蔚来十年路，走得磕磕绊绊，千亿亏损不是白亏，得吸取教训。投资者醒醒，别再当韭菜。