投资人因担忧金、银前期涨势过热，纷纷获利了结，导致现货金价一度暴跌6.3%，创下逾12年最大单日跌幅，现货银价也重挫8.7%，为近年罕见的同步抛售。对此，瑞士资源投资人斯塔赫尔（Alexander Stahel）指出，金价单日下跌超过5%极为罕见，理论上在数十万个交易日中仅会出现一次。

　　彭博社指出，黄金和白银价格在过去一周创下历史新高。其中，金价飙升很大程度是因为投资人押注美联储年底前至少会进行一次大幅降息，以及所谓的“贬值交易”。在这种交易中，一些投资者抛售主权债务和货币，以保护自己免受失控的预算赤字的影响，这导致了金银上涨趋势戛然而止。

　　分析师指出，金价前期涨得太急太快，主要靠“去美元化＋贬值交易”的叙事推动。但当市场发现，短期没有新的政策或财政恶化消息时，这些以“贬值避险”为主的投资人就开始获利了结。因此，这次急跌并不是贬值交易“结束”，而是市场对该叙事过热的一次短线出清（position cleanup）。

　　对此，Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管蒙坎（Frank Monkam）表示，金价的回档源自于一系列相当强大的技术指标。他预计，在4000-4050美元将获得强劲支撑，预计金价在从超买位置回归后将再次攀升，在ETF和新兴市场央行资金流入的带动下，黄金部位清理应能为下一轮金价上涨做好准备。

　　蒙特利尔银行资本市场 （BMO Capital Markets） 大宗商品分析师阿莫斯 （Helen Amos） 也表示，自去年9月以来，金价创纪录的上涨主要是由市场趋势追随者推动的，一旦价格连续几天回落，就自然容易出现反向修正。此外，美元走强也削弱了贵金属吸引力。

　　世界黄金协会资料显示，上周实体黄金ETF吸引80亿美元资金流入，创2018年以来最大单周增幅。

　　阿莫斯指出，当这么多资金迅速涌入市场，部分投资人快速获利出场也是自然现象，金价回调是健康的，未来仍看好黄金基本面，预计明年金价有望达每盎司4500美元。

（彭博资料照片）