中国公司正在全球范围内积极开拓新市场，而美国金融家们正通过帮助它们大赚一笔。

在中美这两个超级大国之间的贸易和军事紧张关系加剧之际，这种看似不可能的中美合作正在美国国会山(Capitol Hill)引发对国家安全风险的担忧。但这种合作正在香港催生出火热的市场，华尔街和中国企业因为互利而在这里相遇。

香港证券交易所是今年全球最热门的新股上市地。截至9月，企业通过在香港发行股票已合计筹集230亿美元，对于一个因中国政府主导的国安打击行动和逮捕异见人士而频上新闻的城市来说，这是一个亮点。

今年9月份，摩根士丹利(Morgan Stanley)主导了中国矿业公司紫金矿业(Zijin)旗下国际黄金开采子公司价值32亿美元的香港首次公开募股(IPO)交易。贝莱德(BlackRock)的基金作为一家早期投资者为该交易提供了支持，该交易为这家子公司收购哈萨克斯坦的一座金矿筹集了资金。

“今年确实是辉煌的一年，”花旗集团(Citigroup)亚太区负责股票交易执行业务的Robert Chan说。

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全球第一大电池制造商、总部位于中国的宁德时代(Contemporary Amperex Technology)今年5月在香港筹资53亿美元，是今年全球规模最大的IPO交易。中国汽车巨头比亚迪(BYD)、从消费电子产品转型为汽车制造商的小米集团(Xiaomi)以及互联网巨头阿里巴巴(Alibaba)今年也都通过香港资本市场筹集了数以十亿美元计的资金。

面对国内的激烈竞争，中国公司逐渐将目光投向海外以寻求增长。尽管由于高关税，美国市场很难进入，而且美国总统川普(Trump)还曾威胁要加征100%的额外关税，但全球消费者正对中国品牌及其技术产生好感，这意味着这些公司需要美元等外币来收购海外资产、建造工厂和雇佣工人。

中国公司过去常常去纽约融资。但中国政府已对企业赴美上市产生疑虑，转而鼓励中国投资者将资金投入香港市场。而美国证券交易所也因担心陷入政治敏感领域，不再欢迎中国公司。

摩根士丹利亚太区投资银行业务主管乔治·泰勒(George Taylor)在谈到香港时说：“如果你是一家想筹集国际资本的中国公司，这里确实是你唯一的选择。”

从政治上讲，这个前英国殖民地在不容忍异见者和反政府言论方面与中国大陆几乎没有区别。但在其他方面，它更像纽约而非北京。港元与美元挂钩并可自由兑换——人民币则不能——而且香港与世界其他地区之间的旅行通常很方便。

这些因素带来的结果是对香港角色的一次重塑。香港过去是国际公司进入中国的门户。咨询公司亚洲集团(The Asia Group)的林汉昇(Han Shen Lin)说，现在，“它是中国走向世界的桥梁。”

华盛顿的问题是，华尔街是否应该帮助建造这座桥梁。美国议员在7月份传唤了包括摩根大通(JPMorgan)和美国银行(Bank of America)在内的美资银行，要求它们提供与宁德时代上市工作相关的文件，此前五角大楼(Pentagon)称宁德时代正在与中国军方合作。宁德时代否认了这一点，美国各银行则表示已自行进行了尽职调查。

美国国会一个关于中国的委员会上个月讨论了香港被指扮演的洗钱和规避制裁中心的角色，以及作为中国公司寻求资金的渠道的角色。

在最近的黄金周假期，中国游客在香港维多利亚港。图片来源：PETER PARKS/AFP/GETTY IMAGES

香港政府的一位发言人表示，港府致力于防止洗钱和恐怖主义融资，并执行联合国(United Nations)的制裁。该发言人说，香港资本市场“势头良好”，政府将实施进一步的政策，旨在加强香港作为金融中心的地位。

在该委员会作证的发言人之一是张昆阳(Sunny Cheung)，他曾是香港的亲民主活动人士，在北京收紧控制后逃离了香港。现为华盛顿智库詹姆斯敦基金会(Jamestown Foundation)研究员的张昆阳说，中国利用香港获取美国资本可能会损害美国的利益。

他说：“美国政府绝不希望看到更多美国投资进入那里，来增强”中国科技公司的实力。

为美国公司在香港的业务进行辩护的人士说，华尔街公司几十年来已在那里建立了盈利的业务，他们将与从事民用业务的私营部门中国公司合作，这与帮助中国政府不同。

按股票市场交易额计算，今年迄今为止，摩根士丹利和高盛(Goldman Sachs)是在香港获得融资业务最多的银行。今年以来，已有超过65家公司在香港上市，目前准备在香港证券交易所上市的活跃申请还有200份。

宁德时代正在匈牙利建设一家工厂。该公司已经在深圳上市，今年又在香港进行了上市，从包括由瑞银(UBS)和Oaktree Capital Management管理的基金在内的投资者那里筹集了资金。

在因供应链问题面临美国议员的批评之前，在线零售商Shein曾考虑在美国上市。在考虑过伦敦之后，该公司提交了香港IPO申请。由于产品廉价又时尚，该公司在美国很有人气。

一名游客正在拍摄香港的城市天际线。香港楼市已遭受重创。图片来源：PAUL YEUNG/BLOOMBERG NEWS

今年，中国人工智能公司DeepSeek作为OpenAI等美国领先企业的竞争对手出现，增强了投资者对中国公司拥有全球竞争性技术的信心。这已带动香港恒生指数今年以来累计上涨30%，成为全球表现最好的市场之一——尽管过去一周里中美贸易紧张关系的再度抬头导致涨幅有所收窄。紫金矿业旗下黄金开采子公司的股价已涨至该股发行价的两倍多。

摩根士丹利首席执行官泰德·皮克(Ted Pick)在7月的一次财报电话会议上表示，该公司在亚洲的业绩“相当出色”，亚洲业务上半年的收入跃升28%，达到46亿美元。高盛报告称，该公司上半年的亚洲收入同比增长8%。

一年前，由于香港作为西方投资进入中国门户的地位有所削弱，跨国银行和律师事务所在香港进行了裁员。一些中国金融公司压低了常规服务的价格，挤走了收费高昂的华尔街投行。

但当涉及到从纽约和伦敦的大资方那里筹集数以十亿美元计的资金时，通常需要华尔街银行的参与。比如在紫金矿业的上市案中，摩根士丹利帮助引入了贝莱德以及富达国际(Fidelity International)、总部位于伦敦的施罗德投资(Schroders)和新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司(GIC)管理的基金。

香港金融业的繁荣并没有为香港其他领域带来太多经济增长。由于本地房地产市场的普遍下跌，同时中国内地房地产市场泡沫也出现了破灭，香港楼市目前还没有从这些冲击中恢复过来。

不过仍然存在复苏迹象：据房地产公司第一太平戴维斯(Savills)称，香港金融区的租金正在小幅上涨，豪宅销售正在复苏。8月份，香港媒体报道称，今年最昂贵的房屋交易是一座山顶豪宅，成交价为11亿港元（约合1.4亿美元）。