周一(10月6日)亚洲交易开始后，由于日本自民党总裁选举使支持经济刺激政策的议员高市早苗(Sanae Takaichi)有望成为下一任首相，日元大幅跳空低开，美元/日元目前最高触及149.65，日内暴涨220点。

美国彭博社分析称，支持刺激政策的高市早苗在自民党党首选举中意外获胜后，日本股市可能会获得支撑，日元和长期国债则将面临压力。

日元为何突然暴跌？

高市早苗支持宽松的财政和货币政策，外界认为其上台或加剧对债券供应增加的担忧，同时降低对日本央行本月加息的预期。

Pepperstone高级研究策略师Michael Brown指出，选举“非常出人意料”，并非市场此前预期的结果。

Brown说：“高市早苗胜选可能对日元不利，市场将重新对鸽派日本央行定价，加之她主张更宽松的财政政策，日本国债收益率曲线将变陡，但这两者的结合应该会提振日经指数。”

Comgest Asset Management日本股票策略联席主管Richard Kaye称，由于市场预期加息将推迟，银行股可能承压，而注重内需的股票和小盘股短线可能获得显著提振。

Kaye表示，包括外国投资者在内的市场参与者将欢迎任何向“安倍经济学”回归的迹象。

VanEck Australia跨资产投资策略师Anna Wu表示：“这对股市可能更多是利好。鉴于其整体的财政政策倾向，如果长债收益率周一小幅上涨，我不会太过惊讶。由于高市早苗不太可能过度刺激经济，因此市场波动可能有限。”

Eastspring Investments固定收益投资组合经理Rong Ren Goh称，由于日美利差收窄，高市胜选可能引发的日元走软或受到限制。他表示，美联储的政策路径仍不明朗。

日本将迎来首位女首相

上周六赢得自民党党首选举后，高市早苗预计将在本月晚些时候的国会投票中成为日本首位女首相。

投资者此前预测胜出的会是出身政治世家的小泉进次郎(Shinjiro Koizumi)，他被视为在财政政策方面更为谨慎，并且会允许日本央行继续推进货币政策正常化进程。

作为已故前首相安倍晋三(Shinzo Abe)的门生，高市早苗上台被视为将带领日本重回“安倍经济学”的轨道。

面对反对党的减税呼声，早在高市早苗胜选之前，债券投资者就对财政支出持谨慎态度。

再加上对日本央行加息的猜测，10年期日债收益率一直徘徊在2008年以来的最高水平附近。这推动日元兑美元在过去一周走强，而在全球科技股上涨的推动下，日经225指数刷新了历史新高。

野村证券(Nomura)执行利率策略师Mari Iwashita指出，高市早苗的意外获胜将重振以“日元贬值、股市上涨和收益率曲线陡化”为特征的交易。鉴于市场围绕10月加息的预期可能降温，“日本央行不太可能刻意推进加息进程。”

英国日本股票研究公司Pelham Smithers Associates的董事总经理Pelham Smithers表示：“债券市场希望看到高市早苗的促增长策略不会扩大公共部门赤字，”这也可能鼓励日元抛售。“然而，日元多头可能会指出，日本央行更有可能通过更激进的货币紧缩政策来抵消任何增加的财政刺激措施。”

日本央行加息预期可能回落

高市早苗在去年竞选自民党领袖期间曾表示，加息是“愚蠢的”，但这次她的言论有所缓和。不过，在最近共同社的一项调查中，她仍然表示日本央行目前应该维持利率不变。

在上周六选举之前，外界对日本央行在10月30日下次制定政策时加息前景的猜测日益增多。随着高市早苗的胜利，这种趋势可能会发生逆转。

三井住友信托资产管理公司(Sumitomo Mitsui Trust Asset Management Co.)高级策略师Katsutoshi Inadome表示：“尽管不像去年的领袖选举那样明显，但市场认为财政纪律将会放松，而且她不会对日本央行的加息举措表现出太多理解。周一日本国债收益率可能会下降，尤其是2年期和5年期国债收益率，而超长期收益率则会上升。对日本央行10月加息的预期定价可能会有所回落。”