9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的“凤凰湾区财经论坛2025”在广州举行，本届论坛以“新格局·新路径”为主题，汇聚全球政商学界精英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。

中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求在论坛上表示：“A股牛市不是真的要来了，是已经来了，实际上早在两三个月前便已开启。未来市场站上4000点不存在悬念，尽管近期出现短期波动，但长期向好的大趋势不会改变”。

吴晓求指出，本轮市场行情能够形成持续成长态势，有着深刻的内在动因，核心在于多维度改革，包括资产端改革、需求端改革及制度层面改革，这些均构成了市场成长的核心内在动力。对于部分市场参与者担忧本轮牛市可能“昙花一现”的观点，他强调，行情的延续性具备坚实的内在逻辑支撑。

回顾A股历史，牛短熊长和暴涨暴跌曾是显著特征，吴晓求分析，这一现象根源在于过去市场结构失衡、缺乏持续增长动能，且投机属性较为突出。而如今，这一局面已发生根本性转变。

首先是资产端的改革。资产端的改革与上市公司结构的调整，为市场注入了长期成长活力。正如证监会主席吴清在新闻发布会上披露的数据，A股前50家上市公司中，科技性企业数量已从“十三五”末期的18家增至24家，市值占比接近一半。

其次是需求端改革，包括流动性的改善。央行对资本市场的高度关注及两类结构性货币政策工具的创设，为市场构筑了坚实的底线信心；与此同时，社保基金、养老金、商业保险资金等长期资金有序、按比例入市，持续扩充市场流动性，成为短期推动市场成长的首要力量。

“若没有流动性的改善，便不会有当前的市场态势。短期来看，它可能排在第一位”，吴晓求强调。

另外还有制度平台的改革。吴晓求认为，各项规则的改革核心是从法律到制度、到规则、到政策的一系列调整。这个改革的方向是将市场由传统的融资主导型市场，向财富管理导向的投资市场转变。“最近一年来，我们的制度改革、制度的完善起了很重要的作用，给了市场一个信心，给了市场一个合理的预期”，吴晓求补充到。