中国经济自视大而不倒，其实内部早已千疮百孔。

       第一个致命数据，全国金融企业总负债接近500万亿。这意味每年会产生至少20万亿的利息，这足以击碎,, 任何经济体以及泡沫，而且是不可逆。同期，企业利润只有6万亿，其中金融业占50%，3万亿对应总盘子只有0.6%，大概率还是调表利润。政府税收25万亿，但每年赤字在6万亿以上。也就是整个国家经济层面根本无利可图，企业生产越多实际亏损也就更多。

       铁路、航空、石油、造船、汽车、房地产、餐饮，全行业都在巨额亏损。最可怕的是债务增速达到7%以上，远高于GDP增速，这里面就是腐败成本居高不下，也就是每年还会新增30万亿的债务，这跟掉头朝下的飞机没有两样。

       通缩下企业无法盈利，生产端会萎缩，尤其危险的是粮食领域，农民放弃种粮，农业企业纷纷倒闭，粮食与肉类缺口会越来越大。当下每年需3000亿美金购买海外粮食，中美贸易战至当局首鼠两端，外汇缺口还会形成新的危机。

        贸易战+房地产崩盘，政府、企业、居民债务杠杆均已至极限。中国负债与GDP比率已达354%。古今中外，政府还没有还债的先例，要么维持利息支付，要么政权更迭。

资料照片 （Qilai Shen for The New York Times）