当世界各国为高通膨头疼时，中国却独自走向通缩深渊。

5月份CPI为负0.2%，PPI更是大跌3.3%——价格在跌，消费在缩，信心在退。

学界直言：“中国的通缩正在加剧的路上”，这不是危言耸听，而是多个坏消息堆叠后的必然趋势：

1.房地产崩塌成主因

恒隆广场，曾是上海顶级商圈，三年前租金每平方米15元，如今跌到6.5元，腰斩再砍，跌幅超60%。

前50大房企负债高达13.67兆人民币，碧桂园负债近一万亿，万科负债9,474亿。

地产失血，不止毁掉房市，更连累银行、地方财政与上下游产业链。

2.工业“内卷”疯狂加剧

比亚迪降价三成，引爆汽车价格战，同行无不“卷生卷死”。

中央喊话制止“恶性竞争”，但喊归喊，没人敢停——谁停谁出局。

内需不振、产能过剩、低价竞争，结果就是企业利润缩水、工资难涨，消费者越发不敢花钱，通缩漩涡越陷越深。

3.跨部门联动的“负反馈链”

房地产爆雷→银行呆账→地方卖地无望→投资锐减→就业恶化→消费低迷→通缩深化→房市进一步下跌……这是一条自我强化的恶性循环链，政策工具越打越软，市场反应越冷越硬。

中国会步日本“失落30年”后尘吗？学界警告：“若通缩与内卷持续恶化，中国恐步日本后尘，陷入‘失落的时代’。”这句话不仅是财经警示，更是结构性病灶的总结。

中国的经济奇迹，曾靠房地产撬动，也靠人口红利支撑。

但当这两个引擎熄火，通缩就不只是价格问题，而是信心问题、系统问题、政治问题。

赵晓评论：通缩不是“物价便宜了”，而是经济“失血”了——当企业不敢涨价，消费者不敢消费，政府不敢刺激，一个时代的引擎正在熄火，信心的骨架正在坍塌。