阿根廷2025年一季度GDP飙升6.1%，5月通胀降至1.5%的近5年最低，连续17个月贸易顺差。总统米莱通过激进的经济改革实现逆转：大幅压缩政府机构裁撤公务员削减财政支出，放弃资本管制，推动市场化自由化及税制改革，终止赤字货币化。经济复苏伴随贫困率下降，改革成效显著。其中有些措施值得我们借鉴。

一、5月份阿根廷CPI仅上涨1.5%，创下2020年5月以来的最低月度通胀率。

6月13日的《The Rio Times》报道称，阿根廷官方统计机构 INDEC 报告称，2025年5月消费者价格环比仅上涨1.5%，创下2020年5月以来的最低月度通胀率。

这一急剧下降是在多年的三位数通货膨胀之后发生的，标志着该国经济格局的重大转变。5 月份的年通胀率放缓至43.5%，低于4月份的47.3%，远低于米莱就任阿根廷总统前2023年底的211%。

5 月份的通胀数据让分析师感到惊讶，他们之前预计5月CPI环比会上涨2%。

消费品中的食品和非酒精饮料是阿根廷家庭生活的主要成本，5月份这部分价格环比仅上涨0.5%。运输价格环比上涨了0.4%。

5月通胀最大的增幅来自通信价格，环比增长4.1%，其次是餐馆和酒店价格，环比上涨3%。衡量基本食品成本的基本食品篮子价格甚至环比下降了0.4%，这在阿根廷最近5年是第一次出现。

分析师现在预测，到年底，阿根廷的年通胀率可能会降至25%-28%，为2017年以来的最低水平。

二、阿根廷4月份出口同比增长2.3%，连续第17个月实现贸易顺差。

阿根廷的商品出口在3 月份增长2.3%之后，4 月份同比继续增长2.3%。农业和制成品出口的增长部分被能源出口的下降所抵消。与此同时，由于实际比索走强、经济活动的复苏以及政府减少对进口的限制，4 月份商品进口同比大幅度增长37.3%，略低于3 月的39.0%。4月份阿根廷的商品出口额为66.6亿美元，进口额为64.6亿美元。

因此，4月份阿根廷的商品贸易顺差较3月的6亿美元显著减少，但仍然录得2.04亿美元的顺差，4月份的12个月累计商品贸易顺差为140亿美元，而3月份12个月累计顺差为156亿美元。值得肯定的是，4月仍是阿根廷连续第17个月实现商品贸易顺差，这对支撑阿根廷比索的汇率至关重要。

阿根廷的经济反弹已从2024年的第二季度延续到2025年第一季度，持续的贸易顺差强化了阿根廷经济复苏势头，也增强了分析师对阿根廷2025年经济增长的信心。

三、阿根廷经济第一季度飙升6.1%，复苏势头强劲。

根据阿根廷国家统计和人口普查研究所（INDEC）5月22日发布的数据，阿根廷GDP在2025年第一季度大幅度增长了6.1%。

这一增长标志着该国在2023年和2024年分别经历了1.6%和1.7%的经济收缩之后，走出了经济下行周期底部，重新转头强劲增长。

其中3月份经济活动同比增长5.6%，这是自米莱就任总统后阿根廷经济连续第10个月同比增长。其中金融中介以29.3%的显著增长引领阿根廷的经济增长。

持续10个月的经济复苏增强了阿根廷人的经济信心，投资重新被激活。3月份阿根廷建筑业增长了9.9%，而贸易增长了9.3%，农业和相关行业增长了6%，采矿活动增长了5.7%，制造业增长了4.2%。

不要小瞧阿根廷一季度6.1%的GDP增长，因为这是阿根廷第一季度公共财政支出同比下降10.6%的同时得来的大幅增长。很多国家依靠增加财政支出来推动经济复苏，导致资金使用效率急剧下降，也导致了政府与民营企业在资源上的不公平竞争。但米莱反其道而行之，一季度阿根廷的公共支出已从占 GDP 的约38%大幅下降到 32%，这既反映了政府的紧缩措施，也反映了民营经济和消费在阿根廷经济复苏中的积极重要，这也意味着阿根廷的经济复苏，质量非常高，经济内生推力非常强劲。

当然，并非所有行业都分享了繁荣。包括电力、天然气和水务在内的公用事业下降了4.3%。酒店业同期也因3.6% 的下降而苦苦挣扎。

经济分析师现在预测，在能源、采矿、农业和其他与自然资源相关的行业的推动下，2025年阿根廷的经济增长将超过5.5%。由于财政整顿、实际收入恢复和信贷增长，阿根廷经济复苏的速度比预期的要快。

四、米莱施展了什么魔法，短短一年多时间将阿根廷从经济深度崩溃拉回强劲复苏的彼岸？

米莱于2023年12月就任阿根廷总统，他所面临的阿根廷经济，可谓满目疮痍，令人绝望：

1，2023 年，阿根廷的 GDP 下降了1.61%；

2，2023 年12月，阿根廷的消费物价CPI环比上涨2.7%，同比上涨211.4%，是自1989-1990年恶性通货膨胀以来的最高水平；

3，2023 年，阿根廷的基本财政赤字达到5.48万亿比索，按官方汇率计算相当于66.71亿美元，占其GDP的2.9%。赤字导致社会福利支出显著下降，2023年12月养老金支付也因此延迟。阿根廷自2014年开始至2023年，持续10年一直陷入财政赤字之中。

4，2023年底阿根廷比索与美元的汇率从2022年底的178.18：1大幅贬值77.92%至806.85：1。比索大幅贬值，导致阿根廷资金外逃、物价飙升，经济崩溃。

经济学家出身的米莱受到渴望改变阿根廷经济的老百姓的信任和拥护，在竞选中胜出，在2023年底就任阿根廷总统。2023年12月上任的米莱，对阿根廷经济实施了大刀阔斧、深入骨髓的激进的市场化改革。

一是上任伊始便严格的财政政策，削减公共支出并恢复财政纪律。

他大幅度削减了政府机构，大幅度压缩了公务员队伍，很快就削减了政府支出，减少了政府补贴，其执政后的第一个季度，就实现了阿根廷财政十年来的首次预算盈余。减少政府对经济的干预，削减财政支出，是米莱经济改革政策的核心。

财政预算实现盈余之后，阿根廷的债权人和国际货币基金组织看到了米莱真枪真刀改革阿根廷经济顽疾的决心和勇气，为阿根廷提供了2024年120亿美元低息借款、2025年30亿美元低息借款。这为米莱减少资本管制，恢复阿根廷比索市场价值的第二个重头改革措施铺平了道路。

二是放弃资本管制，建立更灵活的汇率制度。

在IMF的支持下，米雷采取行动，放弃资本管制，帮助阿根廷央行捍卫更灵活的汇率制度。同时与中国续签50亿美元的互换额度，以及向多边银行借入61亿美元，增加了阿根廷外汇总储备。虽然放弃资本管制这种策略是勇敢的，也有巨大风险的。到2024年4月15日，比索兑美元汇率下跌了12% 至1,230：1。

但米莱不为所动，与阿根廷央行确定了只有当比索接近1400比索时，央行才会出售美元来捍卫比索的策略。

米莱减少了资本管制，看上去似乎更容易从阿根廷撤出资金。但反过来却深受投资者的欢迎，这将有助于吸引外国投资。

事实证明，顺应市场的改革措施总是会给人惊喜。2025年6月13日，阿根廷比索兑美元汇率已经回落至1182：1，比一年前升值4.1%。

在没有汇率中断的情况下成功放宽外汇限制，使贬值前景失效，这有助于锚定价格制定者的通胀预期，并使四年多来月度通胀回落至2%以内成为可能。

三是放松经济管制，推进市场自由化。

在稳定了财政收支和比索汇率后，米莱开始推进市场自由化举措，大幅取消政府对经济的管制措施。比如放宽了租赁法，以增加出租物业的供应，并调整了有利于雇主的就业规则，以降低劳动力市场的僵化程度。此外，当局还为几家最大的国有企业私有化奠定了基础，包括国家旗舰航空公司阿根廷航空公司。

四是推动税制改革。

米莱实施了一项新的激励投资制度（RIGI）。它包括对在能源、原材料和技术等战略经济领域进行大量投资的公司提供税收优惠。此外，政府还取消了一些项关键的进口税，并宣布了一项税收特赦，据报道，截至2024年10月，税制改革不仅没有导致财政收入减少，反而为阿根廷财政增加了180亿美元的收入。

五是货币政策调整。

伴随通胀回落，除了将关键利率下调从2023年底的133%陆续下调至29%外，阿根廷央行最显著的政策变化是突然结束财政赤字的货币融资，就是大家俗称的赤字货币化。

赤字货币化这在米莱之前的几届政府时期都是司空见惯的做法，使得政府赤字有恃无恐，赤字货币化又导致比索不断贬值，通胀不断恶化。取消赤字货币化，这反过来又有助于减少货币供应量，压缩通货膨胀，稳定比索汇率，增强投资者信心。

米莱激进的经济改革，貌似冲动、风险极大，但实际上符合重疾需要猛药医的道理。因而其效果非常有效并显著。

米莱经济政策的效果，不仅体现在经济开始活跃，税收增加，财政收支盈余，比索汇率稳中有降，通胀快速回落，GDP强劲增长，还因为蛋糕的增加带来了普通民众收入的增长，进而缩小了贫困群体。

根据 Torcuato Di Tela 大学的估计，阿根廷的贫困率从2023年下半年的42%降至34.7%，不平等现象逐步回落。

三人行，必有我师。

我们的经济困难表象与阿根廷大有不同，但其中关键性的因素其实有些类似：政府对经济活动的干预越来越多，财政赤字急剧扩大，快速发展的国企挤压着民企的生存空间。米莱经济改革中针对行政机构、财政收支和国企的一些措施，其实还是值得我们研究与借鉴的。