“市场暂时松一口气，但还没有摆脱困境...？””美国对中国商品课征的贸易关税，在5月12日宣布从145%降至30%，中国将对美国商品课征的关税则从125%降至10%，预计5月14日前落实，此消息一出让美股大涨，然而美国总统川普仍放话表示，由于部分征税措施只是暂停而非全部取消，如果没有进一步进展，这些征税措施可能会在三个月（也就是90天后）后再次上调；川普说不会回到145%的峰值，但也存在大幅拉高的可能。

必须强调的是，美国对中国所课征的关税仍然远高于其他国家——加上在解放日前就有的关税，美国课征中国商品的关税总额仍维持在40%，中国对美国商品征收的关税总额将维持在25%左右。

美中代表在瑞士进行会谈，历经5月10日、11日的谈判，5月12日发布两国联合声明，双方大幅削减从1月以来相互加征的关税。川普对此表示，美中贸易关系在谈判之后“全面重启”。

此举使美中之间的僵局在一定程度上缓解，美股反应积极：5月12日至收盘，道琼指数上涨1160.72点、标普500指数上涨184.28点、纳斯达克指数上涨779.43点、费半指数上涨314.43点。

在90天期间之内，美国对中关税从145%降至30% ，而中国对美国商品的报复性关税也将从125%降至10%。白宫所发布的行政命令文件里还提到，来自中港澳的价值800美元以下小额包裹，关税从120%降至54%，维持每件小额邮递包裹的100美元从量关税、撤销原订6月1日起提高从量关税到200美元的规定。

不过川普仍然表示，部分征税措施只是暂停而非全部取消，如果没有进一步进展，对中贸易关税可能会在90天到期后再次上调——不过他认为不会回到之前的145％。

2025年5月6日，美国加州洛杉矶，货柜堆放在洛杉矶港。 图／欧新社

川普在双方对谈结果公布后，说：“我们不想伤害中国”，指出中国“受到了非常严重的伤害”，“他们正在关闭工厂。他们当时很混乱，他们很高兴能和我们一起做点什么。”川普另透露，自己预计可能会在“本周末”（5月17日、18日）与中国国家主席习近平通话。

无论如何，随著美中关税大降而拉高的美股指数，让美股终于收复了4月2日川普宣布“对等关税”的“解放日”之后所暴跌的失土。

根据瑞士会谈达成的新协议，美国将把“解放日”宣布的对中国商品关税降低至10%（不过不是永久取消）；另维持额外20%的关税，这20%关税是更早之前所施加，为的是施压中国采取更多措施遏制毒品芬太尼的非法贸易。

中国也将针对解放日对等关税的报复性关税降至10%。

在川普宣布解放日关税之前，美国已经针对钢铁和汽车征收的额外关税，则仍然有效。被取消的，是美中双方喊话加上去的、超过100%的报复性关税。

美中达成此协议之时，正是关税战的影响开始显现之际——从中国港口运货抵达给美国的货轮数量急速下降，美国公司给中国的订单减少、中国工厂产量随之减低，裁员开始。根据中国商务部对此协议的说法，这是双方“解决分歧”的重要一步，将有助于“深化合作”。

佛罗里达州迈阿密的福特汽车经销店。预计2025年美国汽车业受到的关税冲击将达到约15亿美元。 图／法新社

而美中双方是如何达成协议的？《金融时报》报道，国际货币组织（IMF）扮演了要角——首次打破美中贸易僵局的会议，是在IMF位于DC特区的总部地下室秘密进行，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）和中国财政部长蓝佛安在此会面，对两国贸易问题进行讨论。这是川普第二次任期发动关税战以来，美中高层官员的首次会晤。

到5月10日、11日，贝森特作为美方代表，与中国国务院副总理何立峰会谈，双方正式同意停止报复性关税。

这份协议比外界所预期的更快达成、达成的过程也比预期的更容易——原本在被课征解放日对等关税的70多国里，只有中国采取对抗姿态，关税一度被美国加到了200%以上。而在协议达成后，外界好奇的问题是：是中国还是美国先让步？

川普的说法是美方策划了与中国之间的“全面重启”，中国官媒《环球时报》前总编辑胡锡进在微博上的说法则是，该协议是“中国的伟大胜利”，在中国舆论里，高声呼喊著“美国缩了”。

不过事实恐怕是，美中双方都受到巨大的关税打击，不过都认为对方更痛苦。在中国，与美脱钩可能导致的是巨大失业潮，而在美国则可能带来通膨上升和民生物资缺货。

华府智库“保卫民主基金会”的辛格尔（Craig Singleton）指出，美中之间协议达成的速度“令人震惊”，这表明“双方在经济上面临的困境比他们承认的要大”。

而必须强调的是，美国对中国所课征的关税仍然远高于其他国家——在接下来90天降低的是解放日对等关税，凯投宏观（Capital Economics）计算得出，双方停止报复性关税之后，美国课征中国商品的关税总额仍维持在40%，中国对美国商品征收的关税总额将维持在25%左右，且双方协议能不能更长久维持下去，又是另一个问题。

就如华府智库战略与国际研究中心（CSIS）的中国问题专家肯尼迪（Scott Kennedy）所言：

“美中贸易谈判将会像坐云霄飞车一样......市场可以暂时松一口气，但我们还远没有摆脱困境。”

川普仍然表示，部分征税措施只是暂停而非全部取消，如果没有进一步进展，对中贸易关税可能会在90天到期后再次上调。 图／美联社