大陆电动车龙头比亚迪昨（25）日在港交所公告，受到电动车销售强劲影响，2025年第1季，营收人民币1,703亿元（新台币7,663亿元），年增36%; 净利润人民币91亿元（新台币409亿元），年增100%。

华尔街见闻报道，比亚迪财报显示，今年第1季的业绩增长，主要源自新能源汽车业务的持续强劲表现。 尽管比亚迪没有公布具体车型销量数据，但主要是新能源汽车业务增长所致的表述多次出现在公司各项财务指标变动的解释中，显示新能源汽车销量和收入增长是拉动整体业绩表现的主要动力。

值得注意的是，比亚迪首季营业成本增长37%，略高于营收增长36%的水平，暗示整体毛利率有所承压，但比亚迪透过改善营运效率和获取汇兑收益来弥补这一不足。 财报数据显示，公司财务费用为人民币-19亿元，与去年相比变动高达883%，主要是汇兑收益大幅增加所致。

与此同时，公司信用减值损失与去年相比减少92%，降至人民币0.24亿元，代表比亚迪在应收帐款管理方面效率提升，资产质量进一步改善。

比亚迪继续保持高强度研发投入，2025年第1季研发费用人民币142亿元，同比增长34%，主要用于职工薪酬及物料消耗。 此外，开发支出达到人民币8亿元，较年初增长69%，资本化研发投入显著增加。

高额研发投入虽然短期内会对利润产生压力，但这是构建长期竞争壁垒的必要举措，特别是在全球汽车电动化加速和竞争加剧的背景下，技术领先优势对于比亚迪的长期发展至关重要。

财报显示，比亚迪第1季末存货达到人民币1,543亿元，较年初增加33%，主要是市场订单增加备货增加所致。 这一方面反映比亚迪对销售预期的乐观态度，另一方面也代表更多资金被占用在库存上。

受此影响，比亚迪经营活动产生的现金流量净额为人民币85亿元，同比下降16%。