过去25年，加拿大房地产市场经受住了包括全球金融危机和疫情在内的每一次危机的考验。然而，美国总统川普反复无常的政策，可能成为压垮本国房市的最后一根稻草。一旦”滞涨“（也就是通胀上升与经济衰退并存）来到，加拿大的房价可能会呈现断崖式的下跌。

据本地英文媒体环球邮报报道：过去几个月，加拿大多地房屋销量大幅下滑，房价持续下跌，库存不断累积。尤其是在多伦多和温哥华，许多曾被投资者青睐的公寓单元无人问津，对家庭买家帮助有限。消费者信心也跌至有记录以来的最低点。

“加拿大正面临滞胀风险，也就是通胀上升与经济疲软并存的局面，这是央行最难应对的情况。”麦格理集团（Macquarie Group）首席经济学家多伊尔（David Doyle）表示，在以往房市总是推动经济的重要力量，“而现在的问题，不是房市还能不能提振经济，而是它会拖累经济到什么程度。”

数据显示，全国房屋销量在3月下降9.3%，跌至2009年大衰退谷底以来的最低水平；多伦多仅售出5011套房，是自1995年以来同期最低。而房价方面，加拿大房地产协会的MLS综合指数显示，全国房价同比下跌8.5%，连续第三个月下滑。

许多1月份还在积极寻找房源的加拿大人此后退出了市场。

“我有多个客户搁置了购房计划，”多米尼恩借贷中心（Dominion Lending Centres）的抵押贷款经纪人哈蒂姆（Mike Hattim）表示。

“是关税的不确定性，而非关税本身对人们产生了影响，无论对企业还是个人都是如此，”他说。“当未来的一切都不确定时，你如何做出决定？”

潜在买家的止步，只是危机的一个方面而已。

图片来源：Amir Salehi/The Globe and Mail

更糟糕的是，房地产市场正在以其他方式破裂。虽然未售出房屋库存不断增加（例如，安省市面上的活跃房源数量已达到10年来的最高水平），但建筑商自己却停下了脚步。

“目前房屋建设活动极其缓慢，我们经历了近两年的市场低迷，”滑铁卢地区房屋建筑商协会（Waterloo Region Home Builders’ Association）的规划师兼主席马西奥（Larry Masseo）表示。

除了贸易和经济的不确定性，马西奥指出，一系列持续的力量冲击着该行业，包括市政审批缓慢、开发费用上涨以及建筑材料和劳动力成本增加。

由于建筑商面临审批慢、成本高、人力物料短缺等多重压力。安省3月新屋开工量年化仅3.9万套，创下2009年以来新低。

新屋建设放缓，预计将加剧加拿大的住房负担能力危机；而牛津经济研究院预测，若贸易战继续升级，加拿大恐在2026年前流失约20万个工作岗位。

与此同时，随着加拿大政府限制留学和工作签证、人口增长放缓，租赁市场也呈降温趋势。3月份新出租房源租金同比下降2.8%，为连续第六个月下跌。

在过去，加拿大央行往往通过降息激活房市、带动经济。但如今利率空间受限，通胀压力又高，加拿大央行已暂停连续七次降息的政策，将基准利率维持在2.75%。央行强调，他们不会重蹈疫情后通胀失控的覆辙。

“我们正在经历一个没法救市的时代。”多伊尔直言。

此外，川普的贸易政策不仅加剧全球市场不确定性，还推高了加拿大的债券收益率，进一步抬升固定利率按揭成本。

“房地产过去是加拿大的经济引擎，但这一次，它很可能成为负担。”满银（BMO）行高级经济学家卡夫希克（Robert Kavcic）指出，即便房价自2022年高点已回落10%至20%，但住房负担能力依然紧张，因为之前涨的实在太快了。

据悉，在2007年至2009年的大衰退期间，美国房价平均下跌了30%，用了14年才完全恢复，而加拿大房价仅下跌了9%，但在衰退结束后的一年内就恢复了。2014年油价暴跌，导致卡尔加里的房地产市场停滞了五年，但全国房价却以超过10%的年率飙升。同样，2020年3月的疫情封锁曾短暂地使房地产活动陷入停滞，但在接下来的两年里，房地产活动急剧升温。

卡夫希克说：“最好的结果是房价横向波动五到十年，让收入赶上来。”

“但未来的风险在于，随着这场贸易战的升级，我们将陷入滞胀环境，于是房价可能不再是横向波动，而是断崖式下跌”。