波克夏在最新的年度致股东信中，揭露现金持有量飙达3342亿美元，虽然巴菲特没有透露自己的意见，但根据1位长期观察家警告，巴菲特已为熊市大跌做好准备，一旦“疯狂波动”来临，将动用他庞大的现金进场买股。

　　长期关注价值投资和波克夏的Smead Capital Management 创始人史密德（Bill Smead）表示，在致股东信中，巴菲特几乎没有提供有用的指导，但他确实表明，他认为在购买机会方面“没有什么引人注目的”，波克夏将继续增加其现金储备，且巴菲特已经为股票价值的“剧烈波动”做好了准备。

　　史密德指出，从字里行间读出来，在我们（美股）出现疯狂的下跌风险之前，他不会对购买（股票）感兴趣。

　　至于所谓的疯狂波动，并不是指一般的修正，史密德认为，巴菲特正在为熊市做准备，如2000年网络泡沫后，当时标普500指数从高峰到谷底下跌了49.1%，或2007-2009年或1960年代末和1970年代初熊市期间的下跌。

　　巴菲特在信中指出，评论员对波克夏不断增长的现金和现金等价物大加赞赏，但巴菲特坚称，波克夏总是更愿意拥有企业，要么完全控制或大部分完全控制它们，要么购买大公司的股票，而不是握有现金。

　　史密德认为投资者应该为美股疯狂波动做好准备，换句话说，1场漫长而艰苦的降雨即将降临。他认为投资者应该建立1个普通股投资组合，因为一旦进入熊市，成长股和被动式标普500指数基金将产生抛售潮，该投资组合将发生巨大波动。

　　他进一步指出，股市最大的威胁是通膨，巴菲特在信中警告不要犯“财政愚蠢”，因为“财政愚蠢”会蒸发货币的价值，他并不认为这是对通膨的明确警告，你必须是微妙的专家才能找到它。

　　最后，史密德将巴菲特的信息归结为：“照我做的做，而不是照我说的做。积累现金，不要太著急购买”。