美国中期选举冲刺，共和党面临“翻盘”危机。川普支持率跌至40%新低，核心基本盘现裂痕，民主党大概率接管众议院，参议院深红阵地告急。对市场而言，国会权力洗牌将重挫川普政策议程，财政支出、贸易及监管不确定性正急剧飙升，需高度警惕“分裂政府”冲击资产定价。

美国中期选举进入最后冲刺阶段，共和党正面临近年来最严峻的选情压力。民调显示，民主党在国会通用选票上领先逾8个百分点，众议院大概率易手，参议院亦岌岌可危，共和党人正在全力防守本应稳固的深红阵地。

据媒体报道，参选双方策略师和民调专家普遍认为，民主党夺回共和党主导的众议院胜算较大——川普执政以来民调支持率持续下滑，选民对生活成本上涨及伊朗战争的不满情绪持续发酵。最新民调显示，川普支持率仅为40%，不满意度高达59%，创该媒体中期选举相关调查自1990年以来的最高纪录。参议院方面，共和党目前以53比47占优，但民主党正在阿拉斯加、俄亥俄、德克萨斯等红州发起冲击。

对市场而言，国会权力格局的潜在转变意味着川普政策议程将面临更大阻力，财政支出走向、贸易政策及监管环境的不确定性或将随之上升。无党派选情观察机构Inside Elections在过去一周调整了64场众参两院及州长竞选的评级，其中63场对民主党有利，仅1场对共和党有利。

深红区告急，共和党被迫全面防守

共和党焦虑情绪最直观的体现，是其防守资源向本不应出现争议的选区大举倾斜。

据媒体报道，本月早些时候一项民调显示，共和党候选人Anthony Constantino在纽约一个农村选区落后民主党对手4个百分点——而该选区在2024年曾以21个百分点的优势支持川普。共和党操盘手Roger Stone随即向白宫示警，建议安排副总统JD Vance赴当地出席造势活动，以巩固MAGA基本盘，守住即将退休的众议员Elise Stefanik留下的席位。Vance随后将该选区列入大选前最后一天的行程。

Cook Political Report预测，最有可能的结果是民主党在新一届众议院中获得227至240席（总席位435席），而共和党目前多数席位仅为219比214。众议院民主党竞选委员会近期持续向更安全的共和党选区加大投入，显示民主党对扩大战场版图更具信心。

关键选民群体流失，共和党基本盘出现裂痕

《纽约时报》基于其选民趋势数据及对七个参议院关键州的最新民调，梳理出令共和党深感忧虑的选民结构变化。

无大学学历白人选民是川普时代共和党的核心支柱，但在绝大多数战场州，共和党参议院候选人的得票率均明显落后于川普2024年的胜选幅度。由于该群体在德克萨斯州和阿拉斯加州以外的每个战场州均占多数，哪怕温和的流失也会产生重大影响。近期民调显示，共和党在该群体中的支持率已出现两位数的下滑，这也是阿拉斯加和堪萨斯等传统红州今年被纳入竞争之列的主要原因之一。

年轻选民方面，共和党2024年在30岁以下群体中几乎与民主党持平，但最新民调显示，民主党目前在这一群体中领先超过33个百分点。2024年共和党在30岁以下男性群体中领先24个百分点，而2026年民调显示民主党已在此群体中反超，领先9个百分点。

德克萨斯州西裔选民的逆转同样引人瞩目。2024年共和党在该州西裔中小幅胜出，但2026年最新民调显示，民主党候选人James Talarico在西裔群体中领先32个百分点，较2024年实现了33个百分点的巨大逆转。若民主党赢得德克萨斯州参议院席位，将是该党三十余年来首次在该州取得全州范围的胜利。

参议院战场犬牙交错，各方押注"例外"

在参议院战场中，共和党并非毫无亮点。

缅因州参议员Susan Collins是共和党在艰难选情下的异类。她长期以温和共和党人形象示人，历来能够争取独立选民和民主党选民支持。民调显示，Collins在45岁及以上女性群体中的表现显著优于共和党整体水平——这一群体在2024年大选中以两位数优势支持民主党，但目前民调显示Collins仍占优势。缅因州也是今年顶级参议院战场中唯一一个川普在2024年未能赢得的州。

爱荷华州方面，共和党众议员Ashley Hinson正在争夺一个参议院空缺席位，选情胶着。她已在竞选中公开与川普的政策主张保持距离。当被问及是否同意川普所称美国目前拥有"A++++++经济体"时，Hinson在ABC新闻节目上直言："现在感觉可不像。"

阿拉斯加方面，本周民主党候选人Mary Peltola的团队曾运作引入"搅局候选人"，川普政府和该州共和党籍州长随即启动调查，共和党将此视为难得的翻盘契机。

候选人各自为战，党内战略分歧浮现

选情压力下，共和党内部开始出现明显的策略分化。

据媒体报道，在亚利桑那州一个涵盖凤凰城和斯科茨代尔部分地区的高度竞争众议院选区，共和党候选人Jay Feely已悄然调整竞选形象——原本写有"川普背书"的竞选标牌，已被换成"警察背书"。

众议院多数党领袖Steve Scalise（共和党，路易斯安那州）呼吁候选人走出去帮助五五开选区的同僚，而非沉浸于对选情的焦虑。"很多人焦虑，是因为他们看电视，看到各种末日预言，我认为部分内容是为了打压共和党的投票率，"他表示。

川普本人则密集举行造势集会，并多次前往本应稳妥的共和党腹地。他将此次中期选举定性为"逆风翻盘"的叙事，声称自己将打破执政党中期选举通常失利的历史规律。白宫发表声明称，川普"是共和党无可争议的领袖、最佳传播者和无与伦比的激励者，致力于维持共和党在国会的多数地位"。

不过，媒体援引知情人士称，川普近日情绪趋于低落，在两周密集巡回造势后声音已明显嘶哑。当被问及如何应对民主党控制国会的局面时，他向记者回应称："我们会想办法——我有强有力的否决权。"