素有“非洲之王”美誉的中国手机制造商传音（Transsion Holdings），15日正式在香港挂牌上市（IPO），没想到发行第一天就开低走低，股价迅速重挫超过7%。

这家总部位于深圳的电子企业，主要以新兴市场为目标开发智慧型手机，旗下拥有三大品牌：定位中高阶市场的Tecno、吸引年轻消费群体的Infinix，以及主打性价比的itel。其中在主打性价比的itel旗下，许多机型售价都低于100美元，并主打超大电池容量吸引第三世界消费者购买。

传音此番前往香港挂牌上市，以每股35.30港币价格，出售8660万股，成功筹集约31亿港币）。

该公司计划将40%募集资金，转投资在人工智慧（AI）相关技术研发，另外30%用于市场行销，剩馀资金则投入行动网络服务与其他营运用途。

深耕深色肤色美颜拿下半数非洲市场

根据出货量计算，传音目前掌握非洲大陆智慧型手机市场超过50%的市占率。传音更是最早开始研发，针对深色肤色相机美颜技术的制造商之一，推出专为非洲消费者量身打造的美颜模式与闪光灯演算法，让自家手机除了以低价抢市占率外，还能符合在地需求，让传音能够在非洲多国称霸至今。

传音控股是由中国企业家竺兆江（英文名George Zhu）在2013年创立，在扩展至其他新兴市场前，他们长时间全神贯注深耕非洲市场。竺兆江在上市仪式表示，“我们起步于非洲，能在香港上市是我们产业发展的重要里程碑，也是连接国际资本市场的新起点。展望未来，我们将保持敬畏与专注，坚持长期主义，持续深化在地深耕与技术创新。”

被外界称为“非洲手机之王”的中国传音控股，15日正式在港股挂牌上市。（取自HKEX粉专）

事实上，传音早在2019年就在上海证券交易所科创板挂牌，不过他们在沪股的股价一样不乐观，自年初以来累计下跌25%。

中国手机品牌传音（Transsion）攻占非洲市场，图为旗舰品牌Tecno在乌干达的广告看板（翻摄传音官网）

记忆体成本暴增导致净利腰斩

传音选在这个时间赴港上市，适逢资本市场对AI概念股热情高涨，却对传统消费驱动型企业反应冷淡之际。无独有偶，上个月在香港备受瞩目上市的快时尚巨头希音（Shein），第一天挂牌就面临重挫10%。匿名投资人指出，传音股价表现并不令人意外，因为近期港股整体投资氛围持续低迷。香港恒生指数2026年以来，累计下跌超过8%，而恒生科技指数自8月以来也下修15%。

“凭借其坚实的根基，我们依然看好传音的未来发展。除了非洲，他们还有庞大的新兴市场等待开发，而且传音采用的商业模式，并不易被竞争对手复制。”

从实际数据分析，传音的营收主要来自非洲与亚太新兴市场，两者各占总营收约38%。传音在招股书中也给出承诺，他们将在持续巩固非洲市场优势的同时，加速拓展其他新兴市场。

中国手机品牌传音（Transsion）攻占非洲市场，图为旗舰品牌Tecno在埃塞俄比亚的工厂（翻摄传音官网）

然而，作为主打价格敏感市场的业者，传音也无法回避记忆体成本暴涨的挑战。该公司在2026年前四个月，智慧型手机总出货量对比去年减少3%。而在毛利率承压、功能手机价格下滑，加上公司逐渐转向毛利率较低的家电业务影响，传音2025年净利近乎呈现腰斩，下降至26亿人民币。