9月21日，中国经济研究机构泽平宏观发布的研究报告显示，中国北京、上海、广州、深圳四座一线城市2026年的绝对房价、相对房价位居全球前列，但租金回报率却处在低位。

　　泽平宏观21日发布了《全球一线城市房价比较：2026》研究报告。报告称中国一线城市绝对房价、相对房价居全球前列。

　　报告表示，在选取2026年纽约、伦敦等具有代表性的全球核心城市进行对比后，考虑持有费用后，以使用面积算，纽约、伦敦、东京市中心房价收入比分别为18、15、11，北上广深分别为28、28、24、23。

　　报告表示若以1000万（人民币，下同）计算，在北京、上海、纽约、伦敦核心区域CBD（中央商务区）附近能购买的住宅使用面积差距不大，在61～73平方米左右；在市中心的外围区域，北京、上海可以购买使用面积超145平方米的住宅，伦敦、纽约可购买使用面积超120平方米住宅。以使用面积算，北上广深市中心房价收入比分别为27、28、23、22，高于纽约的11，东京的8，伦敦的12；外围区房价收入比均高于9，同样高于纽约、伦敦和东京。

　　另外，北上广深居民抵押贷款占收入比例虽然均低于200%，但仍处于全球前列，是纽约、伦敦、东京的1～3倍。

　　虽然中国一线城市房价高企，但是租金回报率却低，纽约、伦敦、东京市中心租金回报率分别为3.2%、2.8%、2.4%，而北上广深分别为2.0%、1.8%、1.6%、1.4%。而租金回报率是住房每年租金与售价的比值，租金回报率低意味着投资房地产的现金贴现率（未来的钱折算成现在值多少钱时所用的比率）低。

　　报告也承认中国房地产具有其独特性。报告表示，中国一二线城市房价并非由当地中位数收入人群决定，而是由全国高收入人群决定；加上中国居民收入统计不全，使得房价收入比、租金回报率不具备国际可比性。

　　报告认为房地产仍是中国第一大支柱产业，房地产稳，则经济稳、就业稳、金融稳。

　　公开资料显示，泽平宏观是由经济学家任泽平于2014年创立的经济研究机构与内容自媒体平台。该平台以“实战经济学”为分析框架，通过微信公众号、视频号等渠道发布宏观经济分析报告与观点。

图为中国北京市中心的一个建筑工地。(China Photos/Getty Images)